Hongkong, S.A.R.

Fortsatt svag konsumtion i kombination med osäkra exportutsikter

Hongkongs ekonomi tappade något fart under 2024 då den inhemska konsumtionen avtog efter den inledande återhämtningen efter covid-19. Trots en fortsatt stabil arbetsmarknad genomgår hushållens konsumtionsmönster strukturella förändringar som kan fortsätta att dämpa konsumtionslusten bland både lokalbefolkningen och turister under 2025. Dels har förbättrade transportnät och utvecklingen av ”en-timmars-livscirkeln” i Greater Bay Area (Guangdong, Hongkong och Macao) uppmuntrat fler invånare att tillbringa sina helger på det kinesiska fastlandet, vilket har lett till ett utflöde av konsumentaktivitet. Dessutom har visumbefrielser för turister från fastlandet i flera sydostasiatiska länder ytterligare omdirigerat turistströmmarna. Som ett resultat har detaljhandelsförsäljningen av turistberoende produkter såsom kläder, skor och smycken endast återhämtat sig till 60–70 % av nivåerna före pandemin. En positiv aspekt är att konsumtionen av tjänster kan komma att återhämta sig något under 2025, med stöd av regeringens satsningar på att arrangera stora evenemang och invigningen av en ny arena.

Nettohandeln med varor framträdde som en viktig tillväxtmotor 2024 men kommer sannolikt att ge mindre stöd under 2025. Den starka utvecklingen inom varuhandeln 2024 drevs av en förbättrad extern efterfrågan, medan beställningarna av elektronikprodukter från Kina och ASEAN ökade betydligt i samband med den pågående globala återhämtningen inom tekniksektorn. Handeln inom Asien har dock avtagit sedan mitten av 2024, och oron över eskalerande handelsspänningar har ökat. Hongkongs stora beroende av återexport, särskilt till Kina, gör också staden sårbar för risker från ett eventuellt ”tullkrig 2.0”. Den 1 februari 2025 meddelade Trump-administrationen att man skulle införa en ytterligare tull på 10 % på import från Hongkong, vilket höjde Hongkongs handelsviktade genomsnittliga tullsats på den amerikanska marknaden från cirka 1 % till 11 %. Samtidigt riskerar ”de minimis”-tullbefrielsen – som gör det möjligt för små paket värda högst 800 USD att föras in i USA tullfritt – att upphävas permanent för både Kina och Hongkong. Detta sker samtidigt som US Postal Service arbetar med att inrätta mekanismer för att uppbära tullar på småpaket. Dessa åtgärder kan leda till en minskad nettoexport för Hongkong samt en minskad volym av transithandel, särskilt med Kina. Samtidigt fortsätter nettoexporten av tjänster att tyngas av att utreseturismen återhämtar sig snabbare än inreseturismen. På senare tid har det dock skett en viss förbättring, med stöd av en återhämtning inom inkommande turism och finansiella tjänster. Antalet besökare har ökat i takt med att centralregeringen i Peking har förbättrat sitt system för individuella resor och höjt tullfrihetsgränsen för turister från fastlandet. Samtidigt har börsintroduktionerna också tagit fart på senare tid, tack vare en kombination av politiskt stöd från tillsynsmyndigheter på fastlandet, en lättnad i räntemiljön och lokala reformer av börsnoteringarna. Dessa utvecklingar kommer sannolikt att leda till att tjänsteexporten blir en mindre bromskloss för tillväxten under de kommande kvartalen.

Bruttoinvesteringarna förbättrades under 2024 i takt med att de monetära förhållandena lättade. Interbankräntorna i Hongkong har sjunkit avsevärt sedan slutet av 2023, drivna av förväntningar på räntesänkningar från den amerikanska centralbanken (Federal Reserve), eftersom stadens styrränta följer den amerikanska federal funds-räntan i takt med den fasta växelkursen mellan Hongkongdollarn och US-dollarn. Återhämtningen i investeringarna kan dock möta motvind under 2025 på grund av förseningar i Federal Reserves räntesänkningar och ökande geopolitiska osäkerheter mitt i de pågående spänningarna mellan USA och Kina. Samtidigt tyder den tröga fastighetsmarknaden, där premierna vid markförsäljningar har fallit långt under regeringens mål under två på varandra följande räkenskapsår, på att den senaste tidens återhämtning i byggutgifterna kan bli kortlivad. De offentliga investeringarna kommer sannolikt också att begränsas av intäktsbortfall till följd av svaga markförsäljningar.

Reserverna bidrar till att dämpa de offentliga underskotten

Hongkongs budgetbalans förväntas uppvisa ytterligare ett underskott under räkenskapsåret 2024 (april 2024 till mars 2025), drivet av en ihållande svaghet inom fastighetssektorn och en avmattning i den inhemska efterfrågan. Nedgången i intäkterna från markförsäljningspremier och stämpelskatt har uppvägt insatserna för att minska utgifterna. Som svar på det ökande budgettrycket har budgeten för räkenskapsåret 2024 uteslutit de flesta pandemirelaterade åtgärderna, såsom konsumentkuponger, rabatter på allmännyttiga hyresbostäder och elsubventioner, som ingick i tidigare budgetar. Sedan räkenskapsåret 2019 har Hongkong uppvisat underskott under fyra av de senaste fem räkenskapsåren, vilket har lett till en betydande minskning av de finansiella reserverna. Reserverna har minskat med cirka 37,4 %, från en topp på 1,2 biljoner HK$ i slutet av mars 2019 till 733,2 miljarder HK$ i slutet av mars 2024. Trots detta är de finansiella reserverna fortfarande solida och uppgår till cirka 30 % av BNP, vilket ger en tillräcklig buffert för att hantera underskott och upprätthålla låga nivåer på den offentliga skulden. Detta skulle kunna möjliggöra fortsatt underskottsfinansiering under räkenskapsåret 2025 för att stödja den ekonomiska återhämtningen, men fördröja den finanspolitiska konsolideringen. Utan oberoende penningpolitik kommer Hongkongs finanspolitik sannolikt att förbli proaktiv, med fokus på riktat stöd till små och medelstora företag samt handelssektorn, som kan drabbas av svag privat konsumtion och externa chocker. På intäktssidan tyder 2024 års politiska tal på att regeringens prioritering på kort sikt fortfarande är att utöka skattelättnaderna för fonder och familjekontor för att locka kapitalinflöden, trots det växande behovet av att bredda skattebasen och stärka intäkternas hållbarhet.

Hongkongs bytesbalans har upprätthållit ett robust överskott och ligger fortfarande nära tvåsiffriga tal i procent av BNP. Denna styrka drivs främst av betydande överskott i primärinkomsterna, vilka har stärkts av högre kupongintäkter från portföljinvesteringar mot bakgrund av höga globala räntor. Under 2024 minskade underskottet i varuhandeln till följd av lägre priser på importerade råvaror och en dämpad inhemsk efterfrågan. Det kan dock komma att öka igen under 2025 när varuexporten avtar. Samtidigt har överskottet i tjänstebalansen minskat efter återöppningen, eftersom utreseturismen återhämtat sig snabbare än inkommande turism. På senare tid har det dock skett en viss förbättring, med stöd av en återhämtning inom inkommande turism och finansiella tjänster. Sammantaget bör Hongkongs ihållande överskott i bytesbalansen utgöra en stark buffert mot externa chocker och göra det möjligt för finanscentret att fortsätta ackumulera externa finansiella tillgångar.

Stram politisk kontroll

Hongkongs politiska landskap har förändrats i grunden sedan antagandet av lagen om nationell säkerhet och oppositionsledamöternas massavgång 2020. Radikala förändringar av valsystemet, i synnerhet minskningen av andelen direktvalda ledamöter i lagstiftande rådet (LegCo), har utplånat den politiska pluralismen och berövat oppositionspartierna, som en gång förespråkade större autonomi för Hongkong, deras inflytande. Utan någon opposition i LegCo förväntas den politiska stabiliteten för den nuvarande regeringen, som har letts av John Lee sedan maj 2022, förbli oinskränkt fram till nästa val 2025 och därefter. Strängare kontroll över det politiska systemet, förstärkt av kommande lokal säkerhetslagstiftning som syftar till att motverka invändningar mot centralregeringens inflytande över lokalpolitiken och hindra offentlig debatt om politiskt känsliga frågor, gör omfattande protester som de som sågs 2019 och 2020 till ett osannolikt alternativ.

Utländska reaktioner på dessa utvecklingar i Hongkongs politiska landskap har till största delen varit negativa, och G7-ländernas utrikesministrar har uttryckt ”allvarlig oro” över valförändringarna i den särskilda administrativa regionen. Sedan nationella säkerhetslagen trädde i kraft har USA betraktat Hongkong och Kina som ett och samma tullområde och infört sanktioner mot vissa lokala tjänstemän.

Betalning

Banköverföringar är ett av de mest populära betalningsmedlen för internationella och inhemska betalningar i Hongkong, tack vare territoriets välutvecklade banknätverk.

Standby-remburser utgör också tillförlitliga betalningsmetoder, eftersom den utfärdande banken garanterar gäldenärens kreditvärdighet och återbetalningsförmåga. Oåterkalleliga och bekräftade dokumentära remburser används också i stor utsträckning, eftersom gäldenären garanterar att ett visst belopp kommer att ställas till förmånstagarens förfogande via en bank, så snart de specifika villkor som parterna har kommit överens om är uppfyllda.

Checkar och växlar används också ofta i Hongkong.

Inkasso

Förlikningsfasen

Under den vänskapliga fasen skickar fordringsägaren ett eller flera meddelandebrev (förelägganden) till gäldenären i ett försök att övertala denne att betala de förfallna skulderna. De praktiska riktlinjerna för medling, som infördes 2010, fastställer frivilliga processer som involverar utbildade och opartiska tredjepartsmedlare. Detta hjälper båda parterna i en tvist att nå en vänskaplig överenskommelse om återbetalning. Gäldenärer och fordringsägare uppmanas vanligtvis att följa denna process innan de vidtar rättsliga åtgärder.

Rättsliga förfaranden

Ordinarie förfaranden

Rättssystemet i Hongkong består av tre olika domstolar:

Småmålsdomstolen hanterar relativt små ärenden (på upp till 75 000 HKD) på ett snabbt och effektivt sätt. Förfarandereglerna är mindre strikta än i andra typer av domstolar och juridiskt ombud är inte tillåtet;

Distriktsdomstolen har behörighet över mer omfattande ekonomiska fordringar, från 75 100 HKD till 3 000 000 HKD;

Högsta domstolen hanterar betydligt större rättsliga tvister och har dessutom till uppgift att hantera fordringar på över 3 000 000 HKD. 

Hongkongs distriktsdomstol och högsta domstol tillåter juridiskt ombud. Mål vid dessa domstolar inleds genom att en stämningsansökan utfärdas till gäldenären, som därefter har 14 dagar på sig att lämna in ett svaromål. Borgenären är också skyldig att lämna in en notariserad stämningsansökan. Om gäldenären svarar på stämningsansökan och begär en betalningsplan har borgenären två veckor på sig att svara. Om parterna inte kan nå en överenskommelse kommer domaren att kalla till en förhandling, under vilken en dom normalt meddelas. Om gäldenären inte svarar kan en utevarodom meddelas.

0

0

Verkställighet av ett rättsligt beslut

En inhemsk dom är verkställbar så snart den vunnit laga kraft (om ingen överklagan har lämnats in inom 28 dagar). Om gäldenären underlåter att följa domen kan fordringsägaren begära ett verkställighetsbeslut från domstolen. Detta innebär vanligtvis antingen ett tredjepartsbeslag (som gör det möjligt för borgenären att erhålla betalning av skulden från en tredje part som är skyldig gäldenären pengar), ett Fieri Facias-beslut (som gör det möjligt för en kronofogde att beslagta och sälja gäldenärens omsättningsbara varor), eller ett beslagningsbeslut (för att beslagta och sälja gäldenärens egendom för att täcka skulden).

Utländska domar verkställs enligt förordningen om utländska domar (ömsesidig verkställighet). Beslut som meddelats i ett land med vilket Hongkong har ingått ett ömsesidigt avtal (t.ex. Frankrike eller Malaysia) behöver endast registreras och blir därefter automatiskt verkställbara. Om inget sådant avtal finns med ett land kan verkställighet begäras inför domstolen genom ett exekvaturförfarande.

Ett avtal om ömsesidigt erkännande och verkställighet av domar i civil- och handelsrättsliga ärenden (REJA) ingicks med Folkrepubliken Kina 2006. Detta innebär att domar som meddelats på det kinesiska fastlandet eller i Hongkong automatiskt blir verkställbara av domstolarna i den andra avtalsslutande parten.

Insolvensförfaranden

UTOMRÄTTLIGA FÖRFARANDEN

Lagen föreskriver inga formella förfaranden för omstrukturering av företagsskulder. Omstruktureringsförfaranden måste därför ske genom informella ”workouts” eller en förlikningsplan.

FORMELLA FÖRFARANDEN

De viktigaste formella förfarandena för företag i ekonomiska svårigheter i Hongkong är följande:

En förlikningsplan.

Utnämning av konkursförvaltare.

En frivillig likvidation initierad av bolagsmännen (vilket endast är möjligt för ett företag som fortfarande är solvent) men kan användas när, till exempel, en enhet i sig är solvent men ingår i en större koncern som befinner sig i ekonomiska svårigheter.

En frivillig likvidation på begäran av borgenärerna.

En tvångslikvidation.

Lagstiftningen i Hongkong innehåller också ett förfarande som gör det möjligt för ett bolags styrelse att inleda en frivillig likvidation utan att hålla en bolagsstämma.

Regleringsplan

Ett Scheme of Arrangement är en lagstadgad, bindande överenskommelse mellan en gäldenär och dess fordringsägare. Den måste godkännas av alla kategorier av fordringsägare. En domstol granskar planen innan den godkänner att separata möten med fordringsägarna sammankallas. Planen måste godkännas av domstolen samt av minst 50 % av fordringsägarna räknat i antal och 75 % av fordringsägarna räknat i skuldvärde. En förvaltare utses för att genomföra planen.

Utnämning av konkursförvaltare

En ansökan om att domstolen ska utse en konkursförvaltare görs genom en stämning till en domare vid Hongkongs högsta domstol enligt ett förfarande som fastställs i Hongkongs högsta domstols regler. Observera att en Master vid Hongkongs högsta domstol också har befogenhet att utse en konkursförvaltare när utnämningen sker genom rättvis verkställighet mot en domsskuldsättare.

När det gäller utnämning av konkursförvaltare utanför domstol anges förfarandet för utnämningen normalt i det relevanta säkerhetsdokumentet. En konkursförvaltare som utses enligt den lagstadgade befogenhet som följer av fastighetsinteckningar måste utses skriftligen. För att utnämningen av en konkursförvaltare utanför domstol ska vara giltig måste konkursförvaltaren acceptera utnämningen.

Likvidation

Likvidation kan vara frivillig eller tvångsmässig. Den innebär att gäldenärens tillgångar säljs för att intäkterna ska fördelas till borgenärerna och bolaget upplösas. Frivillig likvidation kan vara antingen en frivillig likvidation initierad av delägare (MVL) eller en frivillig likvidation initierad av borgenärer (CVL). I båda fallen förlorar bolagets styrelseledamöter kontrollen och en likvidator som står under domstolens tillsyn utses.

Borgenärer kan inleda en tvångslikvidation genom att lämna in en likvidationsansökan till domstolen på grund av insolvens. En MVL är en likvidationsprocess där företaget är solvent, vilket innebär att alla borgenärer ska få full betalning och eventuellt överskott fördelas mellan företagets aktieägare. CVL är likvidationer där företaget är insolvent.

Senast uppdaterad: februari 2025