Nickelpriserna är på den lägsta nivån på fem år, men den långsiktiga bilden visar något annat. Läs vår expertanalys för att upptäcka trender och långsiktiga utsikter.
Nickelpriserna (LME, raffinerad kvalitet 1) föll till 14 280 USD per ton den 21 november, en nedgång med 9,5 % jämfört med föregående år, och nådde sin lägsta nivå sedan oktober 2020. De har utvecklats svagare än andra basmetaller som koppar och aluminium (figur 1).
På kort sikt förväntas priserna ligga kvar nära de nuvarande låga nivåerna, omkring 14 000 USD/ton under första kvartalet 2026,
säger Simon Lacoume, sektorsanalytiker.
Kvarstående överskott drivet av Indonesien
Det nedåtgående trycket beror främst på ett globalt överskott, drivet av hög produktion – särskilt ferronickel (NPI) i Indonesien och nickelsulfat och anodmaterial (för batterier) i Kina.
Indonesien är centralt för denna utveckling och kommer att stå för över 60 % av den globala gruvproduktionen och 42 % av raffineringen 2025. Efter förbudet mot export av obearbetad malm 2020 har de indonesiska myndigheterna infört restriktioner för att öka det inhemska värdeskapandet. Detta har lockat stora utländska investeringar i byggandet av lokala anläggningar. Som ett resultat har landet ökat sin kapacitet från 2 smältverk 2014 till över 30 2025, vilket har lett till en stark kapacitetstillväxt och globala överskott.
För att bromsa denna överkapacitet införde myndigheterna den 10 november en ny förordning1 som begränsar nya investeringar i smältverk genom industriella företagstillstånd (IUI). Energiministeriet planerar också att minska kvoterna för nickelmalm (RKAB) 2026, till under de 319 miljoner ton som godkänts för 2025. Den omedelbara effekten på utbudet är dock begränsad, och marknaden har reagerat svagt.
Kina: blandad efterfrågan trots boom för elfordon
Inköpen av rostfritt stål – den största konsumenten av nickel – är fortsatt svaga, särskilt på de asiatiska marknaderna. Under 2025 förväntas efterfrågan på rostfritt stål avta (+3–4 % årligen) till 65 miljoner ton, efter +7 % under 2024. Kinas nyckelroll i den globala nickelraffineringen2 och konsumtionen3 bidrar till prisvolatility en. Landet strävar efter att begränsa sin produktionskapacitet4, samtidigt som viktiga kundsektorer, såsom byggsektorn, har det svårt. Den troliga avmattningen i Kinas BNP-tillväxt (uppskattad till 4,2 % 2026) kommer också att påverka efterfrågan.
Långsiktiga tekniker relaterade till energiomställningen, såsom elfordon och elnät och energilagring, kommer dock delvis att kompensera för utmaningarna inom kinesisk bygg- och fastighetsbransch. Nickel spelar en avgörande roll i tillverkningen av batterier till elfordon genom att erbjuda ett kostnadseffektivt alternativ till koboltbaserade tekniker. Nickelrika batterikemikalier gör elfordon mer prisvärda, minskar vikten och ökar räckvidden, vilket accelererar massmarknaden. Vi förväntar oss att den kinesiska marknaden för elfordon kommer att förbli dynamisk på medellång sikt. I september uppnåddes till exempel den högsta produktionsvolymen av elfordon i Kina med 1,8 miljoner enheter, medan penetrationsgraden närmar sig 50 % av försäljningen 2025.
Vill du ha djupare insikter?
- Kina-analys – Förstå de ekonomiska trender som formar efterfrågan.
- Metallsektorns utsikter – Få en helhetsbild som sträcker sig bortom nickel.
- Skydda ditt företag – Upptäck lösningar för att hantera volatiliteten i råvarupriserna.
👉 Få tillgång till alla våra analyser och verktyg.
1 Förordning nr 28/2025 (PP 28/2025)
2 25 % av den globala nickelraffineringen
3 60 % av den globala malmimporten och 25 % av raffinerat nickel
4 Fokus på Made in China: Hur Kina kan hantera sin industriella överkapacitet, november 2024.
