Azerbajdzjan

Minskade intäkter från kolväten bromsar tillväxten

År 2025 kommer tillväxten fortfarande till stor del att drivas av exporten av kolväten (olja och gas), och denna trend kommer att fortsätta in i 2026. Tillväxten kommer dock att avta på grund av fallande oljepriser och ökade europeiska inköp av naturgas från USA. EU har åtagit sig att köpa amerikansk energi för 750 miljarder USD under de kommande tre åren (2026–2028). Dessutom har oljeproduktionen visat en nedåtgående trend sedan 2010 (-5,0 % jämfört med samma period föregående år under första halvåret 2025) på grund av att fälten i södra Kaspiska havet börjar sinas. Icke desto mindre kommer produktionsstarten från en ny offshore-oljeplattform i april 2025, i kombination med stigande gasproduktion, tillfälligt att bromsa den tillväxtavmattning som orsakas av den strukturella nedgången i oljeproduktionen.

Utanför olje- och gassektorn förväntas handeln längs den mellersta korridoren, som förbinder Kina med Europa via Azerbajdzjan, Georgien och Turkiet, ge en skjuts åt transport- och logistiktjänsterna. Samtidigt kommer ryska intrång med drönare över europeiskt territorium i september 2025 (framför allt i Polen, Estland och Rumänien) sannolikt att minska användningen av den norra korridoren, som passerar genom Ryssland. Denna situation förväntas stimulera utvecklingen av den mellersta korridoren och fortsätta att öka volymen av varor som transporteras via denna strategiska rutt under 2026.

En motståndskraftig inhemsk efterfrågan kommer återigen att stödja den ekonomiska aktiviteten. Stigande löner och ökade sociala utgifter, i kombination med en inflation som ligger strax under den övre gränsen för målintervallet, kommer att upprätthålla en robust privat konsumtion. Även om regeringen stöder jordbruket genom subventioner och skattebefrielser är produktiviteten inom sektorn fortsatt låg – den står för 10 % av BNP men utgör en tredjedel av hushållens inkomster – främst på grund av underinvesteringar och utarmning av naturresurserna. I juli 2025 godkände parlamentet kasinon på konstgjorda öar i Kaspiska havet nära Baku, kända som Khazars. Detta kommer att stimulera turismen och sysselsättningsmöjligheterna under 2026 (arbetslösheten låg på 5,6 % under andra kvartalet 2025) mot bakgrund av låga arbetskraftskostnader. Samtidigt förväntas även de offentliga investeringarna i Nagorno-Karabach-regionen fortsätta att stödja tillväxten, om än på en mer måttlig nivå än under 2024.

Intäkterna urholkas av försvarsutgifter

Det offentliga underskottet förväntas förbli lågt under 2025–2026, men kommer sannolikt att öka något på grund av minskande oljeintäkter som inte helt kommer att kompenseras av stigande gasintäkter. Olja och gas står tillsammans för cirka 60 % av budgetintäkterna. Den ihållande ökningen av försvars- och säkerhetsutgifterna – som utgör 20 % av den totala budgeten – kommer också att tynga de offentliga finanserna, samtidigt som investeringarna i hälso- och sjukvård samt utbildning fortsätter att öka. För att tillgodose dessa finansieringsbehov kommer regeringen att fortsätta att i hög grad förlita sig på statens investeringsfond SOFAZ, vars tillgångar överstiger 50 % av BNP, vilket säkerställer ett gott finanspolitiskt utrymme. Som ett resultat av detta förblir den offentliga skuldkvoten låg, vilket därmed begränsar den finanspolitiska risken. Samtidigt kommer utvidgningen av den skattebas som inte härrör från kolväten – driven av tillväxten inom turism, logistik och tjänster, vars intäkter tredubblades mellan 2024 och 2025 – att bidra till att delvis minska beroendet av energisektorn.

På det externa planet kommer handelsbalansen i stort sett att förbli i överskott på grund av andelen export av kolväten. Handelsbalansen för icke-kolväteprodukter kommer dock att förbli djupt i underskott, vilket återspeglar den inhemska industrins låga konkurrenskraft och beroendet av import av industriprodukter. Handelsöverskottet förväntas gradvis minska i takt med fallande energipriser och en avmattning av den europeiska efterfrågan på gas. Trots en viss diversifiering kommer exporten av icke-kolväteprodukter att fortsätta vara mycket begränsad och kan påverkas negativt av nya amerikanska tullar; aluminium beskattas till exempel nu med 50 procent jämfört med de vanliga 10 procenten.

Konsolidering av presidentens fulla makt genom segern över Armenien

Regimen kommer att förbli starkt centraliserad kring president Ilham Aliyev, som har suttit vid makten sedan 2003. Hans omval i februari 2024 (med 92 % av rösterna) och den snabba militära segern i Nagorno-Karabach 2023 har ytterligare stärkt hans legitimitet. Den verkställande makten utövar all politisk inflytande, medan parlamentet spelar en underordnad roll: i det extrainkallade parlamentsvalet i september 2024 vann presidentpartiet ”Nya Azerbajdzjan” 68 av 125 mandat. Majoriteten förstärktes av oberoende parlamentsledamöter som är lojala mot regimen. Valdeltagandet på under 40 % speglade medborgarnas missnöje, vilket förvärrades av oppositionens bojkott (APFP). Avskaffandet av begränsningarna för presidentens mandatperioder och institutionernas svaghet låser fast det politiska systemet och motverkar reformer. Regimens stabilitet vilar inte bara på energiproventer utan också på integreringen av Nagorno-Karabach, som har blivit en symbolisk pelare för presidentmakten. Regeringen planerar att genom finansiella incitament och infrastrukturinvesteringar omplacera 150 000 människor dit fram till 2027, jämfört med endast 5 400 år 2024. Detta omfattande projekt fungerar både som ett politiskt verktyg och som en omfördelningsmekanism som stärker regimens legitimitet.

Integrationen av Nagorno-Karabach har också geopolitiska konsekvenser. Det preliminära fredsavtalet som undertecknades med Armenien i augusti 2025 under amerikansk medling banade väg för inrättandet av Zangezur TRIPP-korridoren (Trump Route for International Peace and Prosperity), som förvaltas av USA. Rutten kommer att förbinda Azerbajdzjan med dess exklav Nachitjevan. Denna korridor – som kombinerar vägar, järnvägar, telekommunikation och energiinfrastruktur – kommer att stärka landets roll som en strategisk knutpunkt mellan Europa och Asien. Samtidigt fortsätter regeringen sin politik med en mångsidig diplomati för att fördjupa energiförbindelserna med EU, stärka partnerskapen med Washington och Israel, utvidga samarbetet med Kina genom projekt inom ramen för Belt and Road-initiativet och gemensamma företag inom förnybar energi och transport, samt öka det ekonomiska samarbetet med Förenade Arabemiraten. Däremot försämras relationerna med Moskva, särskilt efter att en rysk missil förstörde ett azerbajdzjanskt flygplan över Kazakstan i december 2024 och ryska attacker riktades mot en gasinfrastruktur tillhörande SOCAR i Ukraina. Alliansen med Ankara förblir avgörande både militärt och regionalt, medan de ökande spänningarna med Ryssland kan bli ett växande problem.

Senast uppdaterad: oktober 2025