Egypten

Den ekonomiska återhämtningen tar fart, med stöd av konsumtion och investeringar.

Den ekonomiska tillväxten förväntas fortsätta att återhämta sig under räkenskapsåret 2025–26. Denna utveckling kommer främst att drivas av den privata konsumtionen (cirka 90 % av BNP under 2024–25), med stöd av höjda löner för offentliganställda och höjd minimilön i den privata sektorn, ett fortsatt socialt skyddsnät samt ökande penningöverföringar från utlandsboende egyptier. Flexibiliseringen av det egyptiska pundets växelkurs bör bidra till att upprätthålla exportens konkurrenskraft (petroleumprodukter, guld, kemikalier och gödningsmedel, kablar, skärmar, frukt och grönsaker, kläder och byggmaterial). Icke-prismässig konkurrens från Marocko, Tunisien och Turkiet, liksom Egyptens beroende av importerad gas, kommer dock att tynga nettoexportens bidrag till tillväxten. Ekonomin kommer att fortsätta att gynnas av utvecklingen av kuststaden Ras El-Hekma, väster om Alexandria, som är på väg att bli ett viktigt centrum för turism och ekonomi, med planerade investeringar på 150 miljarder USD fram till 2040. Dessutom styr myndigheterna utländska direktinvesteringar – framför allt från Gulfstaterna, Kina och Turkiet – mot hamninfrastruktur (sex hamnar är redan i drift) och de fyra befintliga industriområdena (för bland annat textil, kemikalier, fordonsindustri och energi) inom Suezkanalens ekonomiska zon (SCZONE). Förnybar energi kommer att vara en annan tillväxtmotor, med planerade investeringar i sol- och vindkraft. Regeringen siktar på att utöka kapaciteten med 12 gigawatt fram till 2026 och planerar att fördubbla sina investeringar i el- och förnybar energisektorn under 2025–2026, till 2,8 miljarder USD. Dessutom kommer fyra nya avtal om gasprospektering, som undertecknades i september 2025, att mobilisera investeringar på 343 miljoner USD. Den privata sektorn kommer också att stimuleras av skatteincitament för små och medelstora företag som infördes i början av 2025. Slutligen förväntas kulturturismen få ett uppsving i och med invigningen av Grand Egyptian Museum, som är planerad till november 2025.

Regeringen strävar också efter att ge den privata sektorn en större roll i ekonomin. I detta sammanhang publicerade den 2022 ett strategiskt dokument som skisserar en tidsplan för statens tillbakadragande från vissa ekonomiska sektorer. I samma anda föreslog regeringen i augusti 2025 en rad incitamentsåtgärder, såsom skattelättnader för investerare, för att uppmuntra företag att notera sina aktier på börsen. Detta förväntas stödja en återupptagning av försäljningen av statliga tillgångar från slutet av 2025 och bidra till att återställa investerarnas förtroende. Processen fortsätter dock att gå långsamt: av de 35 privatiseringskandidater som tillkännagivits sedan 2022 har endast nio sålts. Det långsamma reformtempot (att minska statens roll i ekonomin, harmonisera den skattemässiga behandlingen mellan den offentliga och den privata sektorn osv.) har också lett till att IMF:s femte och sjätte granskningar, som var planerade till slutet av året, har slagits samman.

Inflationen har sjunkit kraftigt sedan toppnoteringen på 38 % i september 2023. Den förväntade nedgången i priserna på importerade livsmedel och energi – som styrs av de globala priserna – tillsammans med stabiliseringen av det egyptiska pundet efter dess fall på 40 % i mars 2024 till följd av liberaliseringen av växelkursen, bidrar på ett lämpligt sätt. Pundets stabilisering kan till stor del förklaras av skillnaden mellan realräntorna i Egypten och USA, liksom av den sjunkande inflationen. Inflationen inom tjänstesektorn är dock fortsatt hög, och priserna på bränsle, el och bröd förväntas fortsätta stiga till följd av den gradvisa minskningen av de offentliga subventionerna som en del av den finanspolitiska åtstramningen. Avmattningen i den totala inflationen har uppmuntrat Egyptens centralbank (CBE) att genomföra tre räntesänkningar sedan början av 2025, vilket har sänkt styrräntan från 27,25 % till 22 % fram till augusti. Ytterligare räntesänkningar förväntas fram till slutet av 2025 och in i 2026, eftersom realräntorna fortfarande är onormalt höga och disinflationen fortsätter. Detta bör stimulera den privata konsumtionen och investeringarna.

På väg mot finanspolitisk konsolidering

Egyptens stora offentliga underskott förväntas minska något under budgetåret 2025–26. Subventioner och lönekostnaderna fortsätter att tynga budgeten, och myndigheterna är fortfarande ovilliga att anpassa beskattningen inom den omfattande offentliga sektorn till den i den privata sektorn. Budgeten för räkenskapsåret sätter upp ett tydligt mål: att öka det primära överskottet (dvs. exklusive räntebetalningar) för att minska skuldkvoten. Intäkterna beräknas öka med 19 %, drivna av en bredare skattebas, förbättrad skatteuppbörd och reformer av tullförfarandena. På utgiftssidan (+18 %) har prioritet getts åt hälso- och sjukvårdsutgifter (+31 %), subventioner, bistånd och sociala förmåner (+15 %). Budgeten för de sociala trygghetsprogrammen Takaful och Karama kommer att öka med 35 %. Energisubventionerna (bränsle och el) är fortfarande betydande, men regeringen siktar på att avskaffa bränslesubventionerna senast i december 2025, även om förseningar är troliga på grund av politiska känsliga frågor. Detta beslut stöds av gynnsamma trender när det gäller globala priser och inflation. Budgeten omfattar även en löneökning på 10 % för tjänstemän enligt lagen om offentlig tjänst samt en ökning på 15 % för övriga. Eftersom staten främst lånar på kort sikt på den inhemska marknaden kommer räntesänkningarna från Egyptens centralbank (CBE) att bidra till att minska räntebördan. Det primära överskottet kommer att bidra till att sänka skuldkvoten. Inhemska affärsbanker är de största innehavarna av den offentliga skulden. Utlandsskulden står för 30 % av den offentliga skulden och innehas främst av multilaterala fordringsägare (IMF, Världsbanken). IMF anser att den offentliga skulden är hållbar men bedömer risken för en statsskuldskris som hög.

Bytesbalansen, som strukturellt sett uppvisar ett underskott på grund av handelsunderskottet och balansen för investeringsinkomster, förväntas förbättras något under 2025–2026. Trots regionala spänningar bör intäkterna från turismen förbli starka, vilket därmed stöder överskottet i tjänstebalansen. Turismen kan dock endast delvis kompensera för den kraftiga nedgången i trafiken genom Suezkanalen, som fortfarande ligger cirka 70 % under 2022 års nivåer på grund av störningar orsakade av Houthi-rebellerna i Jemen. Kanalavgifterna stod för cirka 10 % av Egyptens löpande intäkter före kriget mellan Israel och Hamas. Penningöverföringar från utlandsboende i Gulfstaterna och Storbritannien fortsätter att strömma in, vilket stärker överskottet i balansen för sekundära inkomster, och har återgått till officiella kanaler nu när växelkursen återspeglar marknadsförhållandena. Dessutom förväntas de amerikanska tullarna ha en begränsad inverkan, eftersom exporten till USA endast utgjorde 0,8 % av BNP och 5 % av den totala exporten år 2024. Egypten skulle till och med kunna dra nytta av handelskriget: med relativt låga tullar (10 %) skulle landet kunna ta en del av den amerikanska efterfrågan – särskilt på kläder och konfektion – på bekostnad av asiatiska länder som drabbas av högre tullar. Exporten förväntas dock ligga långt under toppnivån från 2022 på grund av att exporten av flytande naturgas (LNG) har upphört. Importen kommer däremot sannolikt att förbli stark, eftersom Egypten är beroende av gasimport till följd av svaga investeringar i prospektering och åldrande fält. Infrastrukturprojekt som Ras El-Hekma kommer också att driva på importen av mellanprodukter och kapitalvaror. Underskottet i bytesbalansen finansieras genom utländska direkt- och portföljinvesteringar samt multilateral och bilateral finansiering. Återkomsten av utländskt kapital möjliggjordes genom det avtal som undertecknades med IMF i slutet av 2022. Tack vare kapitalinflöden från Ras El-Hekma-projektet, inklusive en inledande betalning på 35 miljarder USD i utbyte mot mark- och exploateringsrättigheter, kommer valutareserven att täcka drygt sex månaders import.

I skärningspunkten mellan regionala geopolitiska spänningar

På hemmaplan omvaldes president Abdel Fattah al-Sissi med stor marginal i december 2023, utan någon egentlig opposition. Konstitutionsändringen från 2019 gjorde det möjligt för honom att inleda sin tredje – och i princip sista – sexåriga mandatperiod. Den politiska och sociala situationen är dock fortfarande bräcklig, och myndigheterna är ovilliga att påskynda reformerna av rädsla för att utlösa social oro. Trots åtgärder för socialt skydd har hushållen drabbats av stigande levnadskostnader, vilket förvärras av ansträngningarna för att konsolidera de offentliga finanserna. Dessutom har regionala geopolitiska spänningar, särskilt den humanitära krisen i Gaza, utlöst protester som regeringen har slagit ner av rädsla för att de skulle kunna utvecklas till mer omfattande uttryck för missnöje. Inskränkningar av de medborgerliga friheterna ökar risken för plötsliga och våldsamma folkliga protester, eftersom myndigheterna kanske inte är medvetna om den verkliga graden av folkligt stöd. Trots detta åtnjuter presidenten stöd från de väpnade styrkorna, vilket upprätthålls genom deras fortsatta kontroll över stora delar av ekonomin och skattebefrielser. Det regerande partiet, Mostaqbal Watan, förväntas vinna det kommande parlamentsvalet som är planerat till slutet av 2025.

På den internationella fronten har projektet att bygga en humanitär stad i Rafah i södra Gazaremsan nära den egyptiska gränsen skapat spänningar i relationerna med Israel. Det skulle innebära en tillströmning av flyktingar nära Egyptens norra Sinaikust. Relationerna förväntas dock förbli stabila eftersom de två länderna är nära sammankopplade inom områdena handel, säkerhet och underrättelseverksamhet. Egypten undertecknade nyligen ett avtal värt 35 miljarder USD med det israeliska gasbolaget NewMed Energy om leverans av 130 miljarder kubikmeter naturgas från Leviathan-fältet fram till 2040. Dessutom skulle ett avbrytande av förbindelserna med Israel äventyra Egyptens relation med USA, som tillhandahöll uppskattningsvis 1,3 miljarder USD i militärt bistånd år 2024 (vilket inte har minskats, till skillnad från andra amerikanska biståndsprogram).

Dessutom tvingar attacker från Houthi-rebellerna från Jemen i Röda havet och Adenviken stora rederier att undvika Suezkanalen. De diplomatiska spänningarna med Etiopien kvarstår också efter att Grand Ethiopian Renaissance Dam (GERD) vid Blå Nilen stod färdig i juli 2025. Egypten, som ligger nedströms, riskerar att få sin vattenförsörjning störd. Medan förhandlingarna om ett avtal om vattenfördelning fortsätter att gå i stå har Egypten undertecknat kommersiella och militära avtal med Etiopiens regionala rivaler (Somalia och Sudan) i ett försök att stärka sin militära och diplomatiska ställning på Afrikas horn.

Senast uppdaterad: augusti 2025