Etiopien

Tillväxt som drivs av reformer som överenskommits med IMF

Trots konsekvenserna av kriget i Mellanöstern – framför allt högre importkostnader (olja och gödsel) och, i mindre utsträckning, en avmattning av inflödet av utländskt kapital och den inhemska efterfrågan – förväntas tillväxten förbli stark under budgetåret 2026–2027 (8 juli 2026 till 7 juli 2027), med stöd av de reformer inom den privata sektorn som överenskommits med IMF i juli 2024 som en del av det inhemska ekonomiska reformprogrammet. I utbyte mot finansiering på 3,4 miljarder USD över fyra år – varav 2,6 miljarder USD redan hade utbetalats i juli 2026 – utöver 5 miljarder USD i bidrag och förmånliga lån från Världsbanken under samma period, har Etiopien åtagit sig att genomföra ett omfattande program för ekonomisk och finansiell liberalisering (gradvis liberalisering av valutamarknaden, flera privatiseringar öppna för utländska investerare, inrättandet av en aktiemarknad och en finansmarknad m.m.), utöver förhandlingar om omstrukturering av den offentliga skulden. Detta bör stimulera exporten och öka investeringarna – både inhemska och utländska – inom de flesta sektorer, även om framsteg behövs inom bland annat finansiell tillsyn och ekonomisk statistik.

Jordbruket, som är den etiopiska ekonomins viktigaste pelare – med en andel på 33 % av BNP och 60 % av sysselsättningen – förväntas fortsätta att öka i produktivitet tack vare framsteg inom mekanisering och bevattning. Som ett resultat av detta förväntas kaffeproduktionen – landets främsta exportvara – öka med nästan 5 % under skördeåret 2026–2027. Sektorn kommer dock att förbli sårbar för risker för torka orsakad av El Niño och brist på gödselmedel – vilket förvärras av blockaden av Hormuzsundet – så länge byggandet av Dangote-anläggningen, värd 4 miljarder USD, pågår. Anläggningen förväntas tillgodose landets behov av kvävegödsel senast 2029. Tillväxten inom gruvsektorn stärks av att guldgruvorna Kurmuk och Tulu Kapi öppnas 2026, vilket innebär en ökning av den årliga produktionskapaciteten med nästan 400 000 uns. Addis Abeba har dessutom nyligen återupptagit Danakil-projektet (2,3 miljarder dollar) för att bryta kaliumkarbonat ur Etiopiens underjord. Invigningen av Grand Ethiopian Renaissance Dam (GERD) i september 2025 – Afrikas största vattenkraftverk (5 150 MW) – kommer att stödja landets ekonomiska utveckling. Dammen utgör också en betydande inkomstkälla genom export av överskottsel till Sudan, Kenya och Djibouti. Transportsektorn kommer också att förbli en viktig tillväxtmotor, med stöd av det nationella flygbolaget Ethiopian Airlines. Sektorn kommer att fortsätta att locka betydande investeringar, särskilt i samband med byggandet av den nya flygplatsen i Bishoftu, ett projekt på 12,5 miljarder USD som planeras att invigas senast 2030.

Efter en återuppblomstring av inflationstrycket 2026 mot bakgrund av stigande oljepriser och birrens värdeminskning (till följd av liberaliseringen av valutamarknaden) förväntas inflationen återgå till en nivå som konsekvent ligger under 10 % från och med 2027. Denna nedgång drivs av den åtstramning av penningpolitiken som genomförts av Etiopiens centralbank (NBE), vilken sedan juli 2024 har förlitat sig på att styra en styrränta – en ränta som centralbanken höjde med 100 baspunkter för första gången i juli 2026, vilket innebar att den nådde 16 procent. Penningpolitiken har blivit ännu effektivare sedan NBE liberaliserade utlånings- och inlåningsräntorna i januari 2026, vilket har stärkt genomslaget i den reala ekonomin – även om det fortfarande är långt ifrån optimalt.

Slutspurten för omstruktureringen av den externa statsskulden

I enlighet med de åtaganden som gjorts inom ramen för IMF-programmet förväntas budgetunderskottet minska under räkenskapsåret 2026–2027. Denna konsolideringsinsats beror främst på ökade skatteintäkter (9,5 % av BNP under 2025–2026), vilket är en följd av en breddning av skattebasen, höjningar av mervärdesskatt, inkomstskatt och punktskatter samt införandet av en fastighetsskatt. Samtidigt förväntas andelen utgifter (14 %) minska i takt med att regeringen gradvis avvecklar subventionerna för bränsle och statligt ägda företag samt prioriterar fattigdomsbekämpning och infrastrukturinvesteringar. Sammantaget uppgår den godkända budgeten för 2026–2027 till totalt 2 300 miljarder birr (15 miljarder USD), vilket motsvarar en nominell ökning på 21 % jämfört med föregående budgetår, främst till följd av birrens värdeminskning under perioden (cirka 15 % mot dollarn).

Nu när centralbanken inte längre finansierar underskottet genom penningpolitiska åtgärder förväntas detta finansieras genom emission av inhemska obligationer samt budgetstöd från IMF och Världsbanken. Etiopien har i själva verket i stort sett varit utestängt från de internationella kapitalmarknaderna sedan landets betalningsinställelse i december 2023, som utlöstes av att man inte betalade en kupong på 33 miljoner USD på sin enda euroobligation på 1 miljard USD. I juli 2025 möjliggjorde ett samförståndsavtal med bilaterala fordringsägare en omstrukturering av skulder på 8,4 miljarder USD, vilket åtföljdes av en skuldlättnad på 2,5 miljarder USD under hela IMF-programmets löptid (fram till 2028). I juni 2026 nådde landet även en preliminär överenskommelse med en ad hoc-kommitté bestående av privata fordringsägare som representerade 45 % av den utestående euroobligationen. Obligationsinnehavarna skulle gå med på att byta ut sina värdepapper mot en ny obligation på 880 miljoner USD (vilket motsvarar en rabatt på 12 %) med förfall 2029 och en kupongränta på 6,15 %, utöver betalning av cirka 100 miljoner USD i ränteförfall. Avtalet förväntas slutföras före utgången av 2026, förutsatt att de offentliga fordringsägarna godkänner det. Bilaterala och kommersiella utlandsskulder – de enda skulder som är berättigade till omstrukturering – står fortfarande för nästan 30 % av den totala utestående skulden.

Etiopiens utlandsställning förväntas förbättras under 2026–2027 efter den försämring som observerades under det föregående räkenskapsåret till följd av konflikten i Mellanöstern. Varuexporten förväntas gynnas av birrens depreciering, höga guld- och kaffepriser samt ökad elförsäljning, medan tjänsteexporten även fortsättningsvis kommer att stödjas av Ethiopian Airlines verksamhet. Handelsunderskottet (10 % av BNP 2025) förväntas dock bestå, eftersom importbehovet av gödselmedel, bränsle och kapitalvaror för infrastrukturprojekt (flygplatser, vattenkraft, osv.) kommer att fortsätta att vara betydande och endast delvis kompenseras av penningöverföringar från utlandet (6 % av BNP 2025–2026). Underskottet i bytesbalansen skulle då finansieras genom utländska investeringar och multilaterala lån på förmånliga villkor (IMF och Världsbanken). Tillsammans med skuldsanering bör allt detta göra det möjligt att gradvis återuppbygga valutareserverna, som vid mitten av 2026 kommer att uppgå till drygt två månaders import.

Maktkonsolidering, inhemska säkerhetsutmaningar och regionala ambitioner

Välståndspartiet, ledt av den avgående premiärministern Abiy Ahmed, gick segrande ur parlamentsvalet i juni 2026 och säkrade 438 av de 486 valbara mandaten (av totalt 547) i Folkrepresentanthuset. Statschefen, som omvaldes för att leda landet under ytterligare en femårsperiod, har uppnått flera betydande framgångar som har säkrat honom befolkningens stöd, såsom fortsatt ekonomisk liberalisering, infrastrukturutveckling och framsteg när det gäller livsmedelssäkerhet. Dessa framgångar kan dock inte uppväga den försämrade säkerhetssituationen, eftersom flera regioner endast hade begränsad – eller till och med ingen – tillgång till valet. I Tigray, i landets norra del, undergräver interna rivaliteter, den olösta konflikten om västra Tigray (som ockuperas av den amharska rebellgruppen Fano) och den gnagande frågan om de fördrivna människornas återvändande den fredsprocess som inleddes 2022. En annan anledning till oro är att regionerna Amhara och Oromia – de två främsta källorna till instabilitet just nu – är inblandade i en väpnad kamp mot den federala regeringen, vilket ytterligare undergräver den nationella sammanhållningen.

Etiopien strävar efter att hävda sig som den ledande makten på Afrikas horn. Tillgången till havet – som landet har berövats sedan Eritreas självständighet – är en nyckelfråga som präglar Etiopiens regionalpolitik. Även om spänningarna med Somalia nu har avtagit präglas de bilaterala förbindelserna fortfarande av Etiopiens tidigare försök att erkänna den självutnämnda republiken Somaliland år 2024 i utbyte mot en del av Somalias kustlinje. Samma fråga är också en källa till spänningar med grannlandet Eritrea, eftersom Etiopien har siktet inställt på Eritreas hamn Assab vid Röda havet. Förbindelserna är desto mer ansträngda eftersom Asmara betraktar myndigheterna i Tigray med misstro och upprätthåller en tvetydig militär närvaro längs gränsen till regionen, vilket irriterar den federala regeringen. Förhållandet till Egypten är knappt bättre och präglas fortfarande av tvisten om fördelningen av Nilen – en tvist som även involverar Sudan – på grund av byggandet av GERD.

Utanför regionen fortsätter relationerna med västvärlden – som försämrats under kriget i Tigray – att förbättras i kölvattnet av det avtal som slöts med IMF i juli 2024. Etiopien, som anslöt sig till BRICS i januari 2024 och får finansiering från New Development Bank, stärker också sina band med Kina (landets främsta handelspartner, investerare och bilaterala givare) och Förenade Arabemiraten, som spelar en allt viktigare säkerhetsroll i regionen och utvecklar hamnen i Berbera i Somaliland, som landet är beroende av. Landet avser också att ansluta sig till Världshandelsorganisationen före utgången av 2026.

Senast uppdaterad: augusti 2026