Moçambique

En långsam återhämtning som drivs av investeringar, efter en nedgång orsakad av politisk oro

Konjunkturen tar sig gradvis upp efter en kraftig nedgång under fjärde kvartalet 2024, orsakad av politisk och social oro, samt en blandad start på 2025. Bidraget från utvinningssektorn (15 % av BNP 2024) förväntas ta fart igen, drivet av flera tillkännagivanden som förebådar betydande investeringar. I början av april 2025 godkände regeringen ENI:s utvecklingsplan för Coral Norte FLNG-projektet, som syftar till att utveckla en andra flytande plattform, en kopia av den första (Coral South). På kort sikt kommer tillväxten i LNG-intäkterna att förbli begränsad av att Coral South-projektet har nått sin maximala produktionskapacitet. Återupptagandet av TotalEnergies projekt Mozambique LNG (zon 1) kommer också att stimulera investeringarna. I slutet av mars frigjorde den amerikanska EXIM-banken 4,7 miljarder USD i frysta lån, vilket underlättar den förväntade återhämtningen i mitten av 2025. Företaget har begärt att force majeure-klausulen, som har gällt sedan jihadistattackerna 2021, ska upphävas. Dessutom förväntas gruvproduktionen (grafit, rubiner, kalksten, energikol) öka. I synnerhet förväntas grafitproduktionen återhämta sig efter de låga nivåerna 2024, som var en följd av att driften vid två stora gruvor avbröts. Balama-gruvan förväntas återuppta produktionen i slutet av juni, efter att ha stängts ned i juli 2024, inledningsvis på grund av en ogynnsam marknad och därefter förvärrad av en blockad av anläggningen från lokalsamhällenas sida. Samtidigt har det kinesiska företaget DH Mining Development Limited investerat 30 miljoner USD i grafitutvinning vid Muichi-gruvan, där driften enligt planerna skulle ha inletts den 5 maj. De intäkter som genereras kommer dock fortsatt att påverkas av en ihållande situation med kinesisk överproduktion och nedåtpress på priserna.

Tillväxten inom den icke-gruvrelaterade sektorn bör också bidra positivt. Jordbrukssektorn (14 % av BNP) kommer att gynnas av en utvidgning av den odlingsbara marken (+6 %), investeringar i nya kommersiella jordbruksområden och en ökning av antalet familjer med tillgång till produktionsmedel, enligt presidentens uttalanden. Klimatpåverkan kommer fortsatt att utgöra en betydande nedåtrisk, men prognosen om ett neutralt ENSO-fenomen för 2025 är gynnsam. Elförsörjningen förväntas förbättras i och med driftsättningen av värmekraftverket i Temane 2026 och förbättringen av vattenkraftreserverna vid Cahora Bassa-kraftverket (80 % av den nationella produktionen). Betydande investeringar i hamnkapacitet planeras också, framför allt 165 miljoner USD för utbyggnaden av containerterminalen i Maputos hamn, under ledning av den emiratiska koncernen DP World.

Trots störningar i leveranskedjan och högre livsmedelspriser till följd av protester förblev inflationen dämpad. Moçambiques centralbank kunde fortsätta sin penningpolitiska lättnadspolitik som inleddes i januari 2024 och sänkte sin styrränta återigen i mars 2025 till 11,75 %. Strävan efter denna nedåtgående trend, i kombination med sänkningen av reservkraven på insättningar i lokal valuta i slutet av januari, bör stimulera kreditutbudet och produktiva investeringar, även om osäkerheten i provinsen Cabo Delgado fortfarande utgör ett hinder.

Försvagad hållbarhet i den inhemska skuldsättningen

Under 2024 orsakade den ekonomiska recessionen under det sista kvartalet betydande budgetavvikelser, vilket ledde till ett beräknat underskott på 3 % av BNP och vissa utgiftsnedskärningar som en följd. Efter en fördröjning i samband med regeringsskiftet godkändes 2025 års budget i början av maj. Ett stabilare inhemskt läge bör göra det möjligt för intäkterna att normaliseras till uppskattningsvis 5,3 miljarder USD. Genom en breddning av mervärdesskattebasen, en reform av inkomstskatten och digitaliseringen av skatteuppbörden siktar regeringen på att uppnå skatteintäkter motsvarande 25 % av BNP (för närvarande 21 %). Skatter på gruvdrift och oljeproduktion, uppskattade till 102 miljoner euro, kommer att ge ytterligare handlingsutrymme, varav 10 % avsätts för att stödja lokalsamhällen och den ekonomiska utvecklingen i provinserna. Utgiftsminskningen (-5,3 % jämfört med 2024) är ett bevis på ett engagemang för finanspolitisk konsolidering. Budgeten kommer dock fortfarande att begränsas av de offentliga lönekostnaderna (13,3 % av BNP) och räntebetalningarna på skulden (4,1 %), vilket kommer att fortsätta att tränga undan nödvändiga utgifter för infrastruktur och sociala program. Trots detta kommer ekonomiska stimulansåtgärder att vidtas, särskilt för att stödja företag som drabbats av cykloner och spänningar efter valet. Budgetunderskottet kommer att finansieras genom externa bidrag och lån, framför allt från Världsbanken och Kina, samt genom inhemska obligationsemissioner. Dessutom enades de moçambikiska myndigheterna och IMF i mitten av april 2025 om att i förtid avsluta den utökade kreditfaciliteten som undertecknades 2022, och har inlett diskussioner om att upprätta ett nytt avtal.

Den inhemska offentliga skulden har stigit kraftigt under de senaste åren och uppgår nu till 39 % av den totala skulden, till följd av tillbakadragandet från de internationella finansmarknaderna efter skandalen kring de så kallade ”Tuna-obligationerna” – en skandal om dolda skulder. Nästan hälften av skulden måste dock refinansieras inom ett år. I mars 2025 tvingades regeringen att byta ut 54 miljoner USD i förfallande obligationer mot nya femåriga obligationer med lägre ränta, en åtgärd som liknar den första skuldbytet 2024. Ytterligare omvandlingar planeras för maj och september 2025 samt under 2026. Dessa omstruktureringar har dock uppfattats av kreditvärderingsinstituten som ett tecken på ”teknisk betalningsinställelse”, vilket illustrerar landets begränsade förmåga att hantera sina förfallande skulder. Dessutom kommer den höga andelen offentlig skuld i bankernas tillgångar (40 %) att fortsätta att begränsa kreditgivningen till den privata sektorn. IMF och Världsbanken anser att risken kopplad till utlandsskulden och den totala skuldsättningen är hög. Utlandsskuldkvoten (61 %) förväntas dock minska ytterligare. Återbetalningarna kommer att förbli måttliga, även om landet 2023 började betala högre ränta på sin euroobligation som förfaller 2031. Bytesbalansen kommer att uppvisa ett stort underskott även 2025, vilket är en följd av försämringen av handelsbalansen för varor och tjänster på grund av ökad import av gruvrelaterad utrustning och tjänster. En liten ökning av exporten kommer att bidra till att mildra effekterna. Intäkterna kommer dock att förbli sårbara för fluktuerande efterfrågan från viktiga handelspartner (Indien, Kina, Sydafrika) mot bakgrund av de ekonomiska konsekvenserna av de amerikanska tullarna. Underskottet i primärinkomsterna, som påverkas av repatrieringen av utländska företagsvinster, kommer delvis att kompenseras av utlandsöverföringar från utlandsboende. Importen i samband med LNG-projekt kommer att täckas fullt ut av investeringar via finanskontot, vilket begränsar dess inverkan på de internationella valutareserverna, som regeringen räknar med ska täcka 4,7 månader år 2025.

Efter omtvistade val kan oroligheter bana väg för reformer

Parlamentsvalet den 9 oktober 2024 resulterade i en seger för Daniel Chapo, kandidat för Moçambiques befrielsefront (Frelimo), som har suttit vid makten sedan självständigheten, med 65 % av rösterna. Partiet vann även majoriteten i parlamentet och alla guvernörsposter i provinserna. Mellan valet och Chapos tillträde den 15 januari 2025 skakades landet dock av omfattande folkliga protester. Protesterna uppmuntrades av oppositionskandidaten Venancio Mondlane från Det optimistiska partiet för Moçambiques utveckling (Podemos), som anklagade regeringen för omfattande valfusk. Mobiliseringen spred sig också till en bredare kritik mot Frelimo och det politiska och ekonomiska systemet, särskilt de stora inkomstskillnaderna. Över 300 dödsfall och 3 000 skadade bland civila rapporterades. Oroligheterna avtog efter ett hårt ingripande från säkerhetsstyrkorna, men lokala uppror har fortsatt att förekomma över hela landet. I början av april 2025 godkände parlamentet ett lagförslag som syftade till att inleda en inkluderande nationell dialog och främja politisk försoning. Lagförslaget, som var resultatet av en överenskommelse som nåddes den 5 mars mellan Chapo och ledarna för de tre oppositionspartierna – utan Mondlane, som hade brutit banden med Podemos – föreskriver en konstitutionell reform, en begränsning av presidentens befogenheter, en reform av den offentliga förvaltningen, avpolitisering av institutionerna och en starkare decentralisering.

Säkerhetsläget i den norra provinsen Cabo Delgado kommer att förbli instabilt. Sedan 2017 har regionen varit skådeplats för ett jihadistiskt uppror under ledning av en grupp med kopplingar till Islamiska staten. Den nya regeringen kommer att prioritera kampen mot terrorism, med stöd av rwandiska trupper men utan styrkorna från Södra Afrikas utvecklingsgemenskap (SADC), som drog sig tillbaka i juli 2024, även om vissa sydafrikanska trupper förväntas förbli utstationerade. Förbättringar av säkerhetsläget kommer att hämmas av bristande samordning mellan de olika styrkorna och deras begränsade kapacitet. Dessutom kommer säkringen av området för Zone 1-LNG-projektet att förbli en prioritet, särskilt om byggarbetet återupptas 2025.

Den protektionistiska hållningen hos den amerikanska regeringen, landets största givare under 2024, drabbar Moçambique negativt under 2025. Framför allt kommer avbrytandet av biståndsprogram som finansieras av USA:s biståndsmyndighet (USAID), uppskattade till nästan 600 miljoner USD, att försvaga hälso- och utbildningssektorerna. Samtidigt kommer de moçambikiska och rwandiska väpnade styrkorna att fortsätta att dra nytta av stödet från Europeiska unionen, som har förlängt löptiden för sitt biståndsuppdrag (tidigare ett rådgivningsuppdrag) till den 30 juni 2026. I november förra året bekräftade EU att man skulle tillhandahålla ytterligare 20 miljoner euro i bistånd för att stödja den rwandiska militära insatsen i Cabo Delgado. På regional nivå stärks landets integration genom att man i maj undertecknade avtal om att utveckla en energikorridor med Zambia och förbättra samarbetet med Zimbabwe när det gäller elproduktion, elförsörjning och eltransport.

Senast uppdaterad: maj 2025