Singapore
Kina
Indien
Europa
Sydafrika
Förenade arabemiratenInvesteringar i naturgas – tillväxtens hörnstenar år 2027
Efter en blygsam återhämtning under 2026, som hämmades av förödande översvämningar i början av året, gruvindustrins svaga utveckling och skyhöga oljepriser, förväntas tillväxten ta fart under 2027 och bör fortsatt till stor del drivas av omfattande investeringar inom sektorn för flytande naturgas (LNG). Enis megaprojekt Coral Norte FLNG (7,2 miljarder USD), TotalEnergies projekt Mozambique LNG (20,5 miljarder USD) och ExxonMobils projekt Rovuma LNG (30 miljarder USD), för vilket det slutgiltiga investeringsbeslutet står för dörren, kommer att öka landets investeringar under perioden 2028–2031 och under hela respektive byggfas. Projekten är belägna i den norra provinsen Cabo Delgado, och deras utveckling har försenats av terroristhot, som nu är under kontroll. Dessa gasinfrastrukturprojekt, som skapar tusentals inhemska arbetstillfällen, driver på tillväxten i den privata konsumtionen i takt med att effekterna av upproren 2024–2025 gradvis avtar. Trenden kommer sannolikt att förstärkas om det inflationstryck som är kopplat till energi och kriget i Iran avtar, vilket skulle kunna få Banco de Moçambique att återuppta sin cykel av penningpolitisk lättnad trots det kroniska valutadeficit som implicit binder meticalen till dollarn.
Däremot förväntas nettoexporten fortsätta att vara den främsta bromsklossen för tillväxten under 2027. Importen av verktygsmaskiner, byggutrustning och specialiserade tjänster för utveckling av gasprojekt kommer att öka kraftigt, medan exportutsikterna förblir begränsade på kort sikt. Nedgången i kolexporten (21 % av den totala exporten 2025) och osäkerheten kring Mozal Aluminium, landets största aluminiumsmältverk (20 %), som stängdes i mars 2026 på obestämd tid på grund av svårigheter med elförsörjningen, förväntas inte kompenseras av expansionen inom LNG-sektorn på flera år. Mer generellt förväntas sektorer utanför utvinningsindustrin uppvisa en mer blygsam tillväxt, vilket illustrerar Moçambiques brist på ekonomisk diversifiering, där 82 % av befolkningen fortfarande lever under den internationella fattigdomsgränsen.
Ökande finansieringsbehov i väntan på intäkter från naturgas
Trots regeringens åtagande att begränsa den offentliga sektorns lönekostnader (49 % av de offentliga utgifterna, eller 14 % av BNP år 2025) förväntas budgetunderskottet öka ytterligare år 2027, samtidigt som kostnaderna för skuldtjänsten kommer att stiga avsevärt. Följaktligen har Moçambique, sedan IMF-programmet inom ramen för Extended Credit Facility avbröts i april 2025, i allt högre grad förlitat sig på kortfristig inhemsk finansiering, vilket är dyrare och förvärrar refinansieringsrisken. Samtidigt kommer statens intäkter att förbli stabila, eftersom reformer som syftar till att bredda skattebasen och modernisera skatteuppbörden endast har en marginell inverkan på ansträngningarna för finanspolitisk konsolidering. Följaktligen förväntas den offentliga skulden i förhållande till BNP fortsätta att stiga under 2027.
Även om utlandsskulden, som 2025 utgjorde 68 % av den totala utestående skulden, jämnt fördelad mellan multilaterala och bilaterala långivare, i stor utsträckning är förmånlig, anses den totala skuldnivån vara ohållbar, vilket illustreras av oron kring hanteringen av landets enda euroobligation på 900 miljoner USD med förfall 2031. Därför arbetar Maputo med att förhandla fram ett nytt finansieringsprogram med IMF, vilket skulle göra Världsbankens utbetalning på 6 miljarder USD under perioden 2026–2031 beroende av detta avtal. Den fullständiga återbetalningen av cirka 700 miljoner USD i skuld till IMF i mars 2026 – flera år före utsatt tid – har stärkt Moçambiques trovärdighet, eftersom landet verkar redo att fortsätta genomföra sina ekonomiska reformer. Ett positivt beslut från IMF är fortfarande beroende av en principöverenskommelse mellan fordringsägarna om en skuldsanering som tar hänsyn till de finanspolitiska fördelarna med megaprojekten fram till 2030, förutsatt att det inte uppstår ytterligare förseningar. Maputo överväger också att konvertera en del av eller hela skulden på 1,4 miljarder USD till Kina – Moçambiques största bilaterala fordringsägare – till yuan för att minska återbetalningskostnaderna. Detta initiativ har ännu större chans att lyckas med tanke på att Peking för en strategi för att internationalisera yuanen.
Bytesbalansen förväntas förbli i djupt underskott 2027, drivet av en försämrad handelsbalans till följd av ökad import av varor och tjänster relaterade till gasmegaprojekten. Stödd av gasproduktionen från Coral Sul – motsvarigheten till Coral Norte – och den potentiella återupptagningen av verksamheten vid Mozal Aluminium kommer exporten endast delvis att kompensera för det importdrivna underskottet. Dessutom kommer underskottet i primärinkomsterna, som drivs på av utländska företags hemföring av vinster, att överstiga penningöverföringarna från utländska arbetstagare, vilka har påverkats av utvisningen av utlänningar från Sydafrika. Följaktligen förväntas underskottet i bytesbalansen till stor del finansieras genom utländska investeringar, vilket inte kommer att förhindra att valutareserven minskar till under den kritiska tröskeln på tre månaders importvärde år 2027.
Säkerhetsutmaningen är nyckeln till ambitionerna inom naturgas
Det politiska landskapet i Moçambique präglas fortfarande av de omfattande protesterna som följde på presidentvalet i oktober 2024 – vilket kantades av oegentligheter – och som resulterade i en seger för Daniel Chapo, kandidaten för Moçambiques befrielsefront (Frelimo), det parti som har suttit vid makten sedan självständigheten. Även om oroligheterna har avtagit efter ett blodigt ingripande kvarstår de bakomliggande orsakerna till upproret – en försämrad ekonomisk situation, inkomstskillnader och liknande – och fortsätter att underblåsa missnöjet. I parlamentet förlorade det traditionsrika oppositionspartiet, National Resistance of Mozambique (Renamo), mandat till ett nytt parti, Optimistic Party for the Development of Mozambique (Podemos), vars kandidat var protesternas främste ledare. De nationella försoningsinitiativ som har lanserats sedan dess har haft svårt att bära frukt. Införandet av den lag som antogs i april 2025 och som syftar till att begränsa presidentens befogenheter, avpolitisera institutionerna och stärka decentraliseringen fortsätter att gå långsamt och är osäkert.
Den osäkra säkerhetssituationen i Cabo Delgado, där stora gasprojekt är koncentrerade (till havs för Coral Norte, på land för de övriga), är en av regeringens högsta prioriteringar. Sedan 2017 har provinsen varit skådeplats för ett jihadistiskt uppror under ledning av en grupp med kopplingar till Islamiska staten. Tillkännagivandet i maj 2026 om att det europeiska finansiella stödet till den rwandiska militära insatsen i Cabo Delgado inte kommer att förnyas förväntas inte hota truppinsatsen, eftersom Maputo har meddelat att man har säkrat andra finansieringskällor, samtidigt som Bryssel ändå planerar att fortsätta utbilda moçambikiska soldater. Rwandas engagemang är ännu viktigare eftersom utländska företag just har börjat återvända till regionen efter flera års frånvaro till följd av att force majeure utlystes på grund av terrorism. Ytterligare avbrott skulle ytterligare fördröja utvecklingen av LNG, den främsta tillväxtmotorn på medellång sikt.