Paraguay

Tillväxten kommer att avta under 2026 men förbli i stort sett stabil under 2027

BNP-tillväxten avtar 2026, främst på grund av den starka jämförelsebasen. Trots detta fortsätter ekonomin att växa snabbare än i andra länder i regionen. Hushållens konsumtion (65 % av BNP 2025) förblir den främsta drivkraften för tillväxten, med stöd av en stark arbetsmarknad, en mer ackommoderande penningpolitik (styrräntan på 5,5 % i juni 2026, ned från 8,5 % fram till juli 2023) och en stark tillväxt i kreditgivningen till privatpersoner (upp +24,7 % jämfört med samma månad föregående år i mars 2026). Inflationen stiger något under året från mycket låga nivåer i början av 2026, delvis till följd av högre internationella energipriser sedan de geopolitiska spänningarna i Mellanöstern började och El Niño, som brukar påverka livsmedelspriserna. Den genomsnittliga årliga inflationen ligger dock kvar nära 2025 års nivå och inom räckhåll för centralbankens mål på 3,5 %, med ett toleransintervall på ±2 procentenheter. Samtidigt tappar investeringarna (20 % av BNP) något fart. Även om de inhemska kreditvillkoren är gynnsamma och landet fortsätter att locka utländska industriinvesteringar tack vare sin låga skattebörda, avtar den totala tillväxten något i takt med att stora industriella projekt (t.ex. massa- och pappersindustrin) och infrastrukturprojekt (utbyggnad av vägkorridorer och motorvägar) når sin slutfas. Med detta sagt följer de offentliga utgifterna (12 % av BNP) ett liknande mönster, till följd av en relativt stramare finanspolitik under 2026.

Däremot växer exporten (33 % av BNP) i snabbare takt, stödd av en god skörd av oljeväxter under säsongen 2025–2026 – särskilt sojabönor, vars export ökade kraftigt under de första fem månaderna av 2026. Den starka utvecklingen kompenserar delvis för svagare tillväxt på viktiga exportmarknader (framför allt Brasilien och Argentina) och lägre elexport. I det senare fallet utnyttjar Paraguay i allt högre grad sin inhemskt producerade energi: elexporten minskade med 17 % jämfört med samma period föregående år fram till maj 2026, främst till följd av en högre inhemsk efterfrågan. Slutligen uppvisade även exporten av maquila-produkter (10 % av den totala exporten) en stark utveckling hittills i år fram till maj, särskilt när det gäller produkter som etylalkohol och bildelar.

Tillväxten förväntas i stort sett stabiliseras under 2027, där hushållens konsumtion, investeringar och export fortsätter att utgöra ett starkt stöd. Ankomsten av El Niño-fenomenet i övergången till andra halvåret 2026 har dock skapat ytterligare osäkerhet kring de ekonomiska utsikterna. Väderprognoserna tyder åtminstone på att fenomenet kan bli kraftigt och att det bör kvarstå åtminstone fram till början av 2027. I Paraguay förknippas El Niño vanligtvis med ökad nederbörd i Paranáflodens avrinningsområde, vilket historiskt sett har gynnat vattenkraftproduktionen. Jordbruket tenderar också att gynnas av bättre nederbördsförhållanden, vilket bidrar till att mildra de återkommande torka som förknippas med La Niña-episoder. Effekterna kommer dock att bero på fenomenets intensitet. Om det blir särskilt kraftigt kan överdrivna nederbördsmängder leda till översvämningar längs floderna Paraguay och Paraná, störa den flodbaserade exportlogistiken – särskilt för sojabönor, som till stor del transporteras med pråm – och skada infrastrukturen på landsbygden.

Långsam minskning av handels- och budgetunderskotten

År 2026 förblir det externa underskottet i stort sett stabilt, trots en förändring i dess sammansättning. På den positiva sidan minskar handelsunderskottet (4,1 % av BNP år 2025) något, eftersom den kraftiga uppgången i exporten (framför allt av sojabönor) överstiger ökningen av importen, som drivs av högre priser på gödselmedel och bränsle. Dessutom minskar den något svagare ekonomiska tillväxttakten marginalen i primärinkomstunderskottet (3,8 % av BNP) genom lägre vinster som återförs av utländska företag. Däremot minskar överskottet på tjänstebalansen (1,9 % av BNP) till följd av högre fraktkostnader. På samma sätt minskar penningöverföringarna från utlandsboende efter att ha nått en topp 2025, som var den högsta på flera decennier. Förra årets uppgång kan tillskrivas en tidigareläggning av överföringar till följd av oro över en stramare migrationspolitik i USA samt införandet av en skatt på 1 % på penningöverföringar från USA från och med 2026. Tillsammans påverkar dessa faktorer inflödena negativt och minskar överskottet i sekundärinkomsterna (för närvarande 1,9 % av BNP). Detta sagt förblir de utländska direktinvesteringarna robusta och fortsätter att i hög grad finansiera underskottet i bytesbalansen, tack vare landets kreditbetyg på investeringsnivå och låga skattetryck. I mars 2026 täckte de internationella valutareserverna ungefär sju månaders import.

Osäkerheten är stor när det gäller 2027. Utvecklingen av bytesbalansen kommer i stor utsträckning att bero på hur El Niño utvecklas och de geopolitiska spänningarna i Mellanöstern. En varaktig avmattning av fientligheterna skulle sannolikt vända vissa av de trender som observerades under 2026, vilket skulle leda till lägre fraktkostnader – vilket i sin tur skulle stödja ett större överskott inom tjänstesektorn – samt minskade utgifter för import av bränsle och gödselmedel, vilket därmed skulle förbättra handelsbalansen. Å andra sidan skulle dessa positiva effekter kunna gå förlorade om ett kraftigare El Niño-fenomen inträffar, vilket skulle påverka skörden 2026–2027 negativt och följaktligen tynga exporten och handelsbalansen.

På budgetfronten minskar budgetunderskottet något ytterligare under 2026. Paraguay avslutade framgångsrikt sitt tvååriga, icke-finansiella ekonomiska program inom ramen för IMF:s Policy Coordination Instrument (PCI) i januari 2026. Trots att budgeten syftar till att återupprätta efterlevnaden av det tak som fastställs i 2013 års lag om finanspolitiskt ansvar för första gången sedan 2018, överskrider regeringen dock gränsen på 1,5 % av BNP. Även om en stabil ekonomisk aktivitet fortsätter att stödja tillväxten i skatteintäkterna begränsas vinsterna av den smala skattebasen. Dessutom förväntas en obalans mellan intäktsökningen och de stigande utgifterna till följd av ökade regleringar av utestående fordringar, inklusive betalningar till entreprenörer inom offentliga bygg- och anläggningsarbeten och läkemedelsleverantörer, samt högre sociala utgifter. I april 2026 utgjorde den utländska skulden cirka 84 % av den totala offentliga skulden (motsvarande 30 % av BNP). Huvuddelen av skulden är fortfarande denominerad i US-dollar (cirka 73 % av den totala offentliga skulden), även om sammansättningen har börjat förändras efter framgångsrika emissioner av obligationer denominerade i guaraní på de internationella marknaderna sedan 2024. Som ett resultat av detta utgör skulden i lokal valuta nu cirka 25 % av den totala skulden. Internationella privata obligationsinnehavare och multilaterala institutioner innehar cirka 47 % respektive 38 % av den totala offentliga skulden. År 2027 förväntas underskottet minska ytterligare, i takt med att effekterna av betalningen av utestående skulder avtar och intäktsutvecklingen fortsätter att förbättras i takt med den ekonomiska aktiviteten. En begränsad nominell utgiftsökning och ett förnyat åtagande att följa de finanspolitiska reglerna förväntas föra underskottet närmare det lagstadgade taket på 1,5 % av BNP, vilket därmed stärker investerarnas förtroende och bidrar till en bredare makroekonomisk motståndskraft.

President Peñas kamp med reformer och splittring inom partiet

President Santiago Peña från det konservativa Partido Colorado (PC) inledde en icke-förnybar femårsperiod i augusti 2023. I juni 2026 rankades han som den femte mest populära presidenten i Latinamerika, med ett stöd på 48,3 % enligt opinionsundersökningsföretaget CB Global Data. Detta relativt stabila stöd speglar de senaste årens makroekonomiska stabilitet och solida tillväxt. Dessa resultat står dock i kontrast till de begränsade framstegen när det gäller viktiga vallöften, framför allt kampen mot korruption. Paraguay fortsätter att prestera dåligt när det gäller styrningsindikatorer: i korruptionsindexet (Corruption Perceptions Index) hamnade landet på 150:e plats av 182 länder år 2025, en försämring från 137:e plats av 180 år 2022. Politiskt sett är PC visserligen det obestridda regeringspartiet – som har styrt landet sedan 1947 med undantag för en femårsperiod och har ett starkt inflytande i kongressen (partiet innehar 48 av 80 mandat i underhuset och 23 av 45 i senaten) – men partiet är långt ifrån enigt. Interna splittringar inom partiet (särskilt från partiet Honor Colorado under ledning av före detta president Cartes, som fortfarande har stort inflytande) innebär att regeringen ofta måste förhandla inom de egna leden för att kunna driva igenom lagstiftning, vilket hämmar reformernas hastighet och omfattning. Bland de senaste reformerna antog kongressen i mars 2026 ett lagförslag om reform av den offentliga pensionen (”Reforma de la Caja Fiscal”) efter långdragna förhandlingar och ökade politiska spänningar. Den slutliga versionen av lagförslaget var avsevärt urvattnad jämfört med det ursprungliga utkastet. Bland de viktigaste åtgärderna ingår höjda arbetstagaravgifter från 16 % till 19 % i sektorer med underskott samt höjda statliga bidrag till 10 %.

På det utrikespolitiska planet återupptog Brasilien och Paraguay i slutet av 2025 förhandlingarna om Itaipu-fördraget, som fastställer de ekonomiska villkoren för elhandeln mellan de två länderna. Avtalet, som ursprungligen undertecknades 1973 och reviderades 2009, skulle ha genomgått en fullständig översyn 2023, men förhandlingarna avbröts 2025 till följd av en diplomatisk incident kopplad till en påstådd spionoperation. Asunción eftersträvar större flexibilitet, bland annat möjligheten att sälja sin outnyttjade andel av elen till tredjeländer till marknadspriser – en praxis som har varit begränsad i över fem decennier. När det gäller handelspolitiken är Paraguay medlem i Mercosur, och president Santiago Peña stöder i stort sett regional integration samtidigt som han betonar ekonomisk öppenhet, pragmatism och moderniseringen av blocket. En viktig utveckling är handelsavtalet mellan EU och Mercosur, som provisoriskt trädde i kraft den 1 maj 2026 i väntan på slutgiltigt godkännande av Europaparlamentet efter att ärendet hänskjutits till Europeiska unionens domstol i januari 2026. Enligt avtalet kommer Mercosur gradvis att avskaffa tullarna på cirka 90 % av importen under en period på 15 år, medan EU kommer att liberalisera en motsvarande andel och sänka tullarna på jordbruksvaror inom ramen för kvotsystem som kommer att utvidgas över tid. Avtalet tar även upp icke-tariffära handelshinder. För närvarande exporterar Paraguay varor till ett värde av cirka 395 miljoner USD till Europeiska unionen, främst sojabönor och nötkött. Utländska direktinvesteringar är en annan central pelare i förbindelserna: EU står för cirka 21 % av Paraguays totala stock av utländska direktinvesteringar, vilket motsvarar ungefär 2,2 miljarder USD år 2024, med investeringar koncentrerade till sektorer som energi, skogsbruk, transport, jordbruk och tillverkningsindustri. Även om avtalet inte innehåller något särskilt kapitel om investeringar förväntas det stimulera ytterligare investeringsflöden. När det gäller förbindelserna med USA undertecknade Paraguay i mars 2026 ett ramavtal om försvar med Washington, känt som Status of Forces Agreement (SOFA). Avtalet skapade en rättslig grund för tillfällig närvaro av amerikansk militärpersonal och entreprenörer i Paraguay – utan att någon fast tidsperiod angavs – vilket möjliggör verksamhet såsom utbildning, tekniskt bistånd, katastrofinsatser och humanitära insatser. Det föreskriver också att amerikansk personal ska förbli under USA:s straffrättsliga jurisdiktion. De paraguayanska myndigheterna har betonat att avtalet är ett säkerhetsinstrument som syftar till att stärka samarbetet mot gränsöverskridande organiserad brottslighet och terrorism, och att det förbjuder inrättandet av permanenta amerikanska militärbaser och inte medger någon överlåtelse av suveränitet. Slutligen är Paraguay det enda landet i Sydamerika som upprätthåller officiella diplomatiska förbindelser med Taiwan, en politik som landet har följt i nästan 70 år. Under ett besök i Taiwan i maj 2026 meddelade president Peña att de två länderna hade inlett planer på att utveckla ett centrum för artificiell intelligens. Även om detaljerna är vaga sägs initiativet syfta till att utnyttja Paraguays rikliga och billiga energitillgångar i kombination med Taiwans tekniska kapacitet.

Senast uppdaterad: juni 2026