USA
Kina
Europa
Sydkorea
Japan
TaiwanEn något svagare tillväxt under 2026
Den ekonomiska tillväxten var fortsatt stark under 2025 och uppvisade en liten uppgång jämfört med 2024. Exportboomen (90 % av BNP 2024) var den främsta drivkraften, trots att USA – landets största exportmarknad som stod för 30 % av exporten – införde nya tullar. En preliminär tullsats på 10 % infördes från och med april 2025, innan den höjdes till 20 % i augusti. Den senare tullsatsen är resultatet av ett formellt avtal som undertecknades i oktober, vilket avsevärt sänkte den tullsats på 46 % som ursprungligen tillkännagavs på Befrielsedagen. En tullsats på 40 % kommer också att tillämpas på produkter som återexporteras från tredjeländer via Vietnam och som inte uppfyller de kriterier som fastställts av USA. Exportens styrka byggde främst på datorer och elektroniska komponenter, varav vissa är undantagna från tullhöjningarna. Vietnam har en ekonomisk struktur och ett politiskt system som i viss mån liknar Kinas, men drar nytta av lägre tullar än sin granne och kunde därför fortsätta att dra fördel av handelsspänningarna mellan Kina och USA. På tjänstesidan fortsatte antalet internationella turister, främst från Kina (24 %) och Sydkorea (19 %), att öka snabbt under 2025 och översteg 2019 års nivå med 18 %. I kontrast till den dynamiska utvecklingen förblev hushållens konsumtion måttlig och höll en liknande takt som under 2024 och låg under nivåerna före pandemin. Den svaga avmattningen av inflationen tyder dock på att konsumtionsvolymerna kommer att öka något.
Exporten förväntas förbli den främsta tillväxtkällan under 2026, även om dess bidragstakt kan avta till följd av en normaliseringstrend efter de kraftiga ökningarna under 2024 och 2025. Exporten kommer att fortsätta att driva tillverkningsproduktionen, som domineras av elektronik, kläder och skor. Produktionen kan fortfarande gynnas av omstruktureringen av leveranskedjorna. Även om USA:s ökade övervakning av återexport sannolikt kommer att främja flödena av utländska direktinvesteringar (FDI), kan osäkerheten kring de pågående diskussionerna om själva definitionen av återexport dämpa investerarnas entusiasm. Dessa investeringsflöden kommer främst från Singapore, Kina och Hongkong. Utlandsägda företag är avgörande för den vietnamesiska ekonomin. De står för cirka 70 % av landets export och uppvisade en ökning på 9 % år 2025. Samtidigt kan den vietnamesiska turismen fortsätta att växa snabbt mot bakgrund av spänningarna mellan Thailand och Kambodja. Dessutom kommer de diplomatiska spänningarna mellan Kina och Japan sannolikt att dämpa kinesiska turisters resor till det sistnämnda landet, vilket kan öka turisttillströmningen till Vietnam.
En fortsättning av den disinflationistiska trenden, lägre undersysselsättning och en förlängning av den sänkta mervärdesskattesatsen från 10 % till 8 % fram till slutet av 2026 bör stödja den privata konsumtionen. Nationalförsamlingens beslut att utvidga rätten till hälso- och sjukvård och sänka sjukvårdskostnaderna för befolkningen inom ramen för ett program som löper från 2026 till 2035 kan också ytterligare stimulera konsumtionen. Efter att ha sänkt styrräntan flera gånger under 2023 för att stödja den ekonomiska aktiviteten behöll Vietnams centralbank (SBV) status quo med en styrränta på 4,5 %. Penningpolitiken lättades dock under 2025. SBV höjde sitt mål för tillväxten i bankkrediter. Det totala utestående lånebeloppet ökade med 17 % under de första elva månaderna av 2025 (jämfört med 11 % under samma period 2024). En sänkning av kassakravet för ett antal banker från och med den 1 oktober kan ha bidragit till ökningen. Under 2026 kan det nedåtriktade trycket visserligen avta till följd av sjunkande amerikanska räntor och det faktum att inflationen enligt prognoserna kommer att ligga under målet på 4,5 %, men den stora volymen av nödlidande lån – 5,3 % av de totala lånen i mars 2025 – kommer att begränsa utrymmet för en betydande penningpolitisk lättnad.
De internationella valutareserverna förväntas förbli låga
Det offentliga underskottet ökade avsevärt under 2025. Utgifterna, som främst gick till investeringar (+30 % under de första elva månaderna av 2025), ökade snabbare (+19 %) än intäkterna (+17 %). År 2026 förväntas underskottet fortsätta att öka, men endast marginellt. Utgifterna förväntas återigen inriktas på investeringar. Infrastrukturutgifterna förväntas öka betydligt, med prioritering av transport, energi och digitalisering. Genomförandet kan dock hindras av förseningar i markförmedlingen och långsamma godkännandeförfaranden. Under de första elva månaderna 2025 nådde de offentliga investeringsutgifterna endast 63 % av årsplanen. Den offentliga skulden, av vilken mer än två tredjedelar är inhemsk, kommer att förbli låg. Den består nästan uteslutande av medel- och långfristiga skulder och är till stor del denominerad i lokal valuta. Den främsta källan till sårbarhet härrör från villkorade skuldförpliktelser, särskilt sådana som är kopplade till underpresterande statliga företag och ett bräckligt banksystem.
När det gäller utrikeshandeln förväntas överskottet i bytesbalansen fortsätta att minska i takt med att överskottet i varubalansen minskar (9,4 % av BNP 2024), eftersom importtillväxten avtar i en långsammare takt än exporttillväxten, där den senare bromsar in efter en kraftig uppgång under 2024–2025. Importen kommer att förbli stark tack vare kraftiga investeringar som ökar efterfrågan på kapitalvaror och insatsvaror. Dessutom kan underskottet i primärinkomsterna (3,4 %), som drivs av återföringen av vinster från utländska företag verksamma i Vietnam, komma att öka. Ett mindre överskott i bytesbalansen kommer att tynga de låga valutareserverna, som i september 2025 uppskattades motsvara 2,2 månaders import.
I skottlinjen för spänningarna mellan Kina och USA
Tô Lâm har lett Vietnams kommunistiska parti sedan den tidigare generalsekreteraren Nguyen Phu Trongs bortgång i juli 2024. Sedan han tillträdde som partiledare har han lanserat en ny nationell utvecklingsstrategi som bygger på fyra pelare: vetenskap och teknik, internationell integration, rättsstatsprincipen och tillväxt driven av den privata sektorn. General Luong Cuong, som tillhör de väpnade styrkorna, efterträdde honom som president efter att ha utsetts av nationalförsamlingen i oktober 2024. Den 14:e partikongressen, som hålls vart femte år, kommer att äga rum i januari 2026. Kongressdelegaterna – som representerar partiorganisationer i provinserna, ministerierna och militären – kommer att välja cirka 200 medlemmar till centralkommittén för mandatperioden 2026–2030. Centralkommittén kommer därefter att utse medlemmarna i politbyrån, som samlar landets fyra främsta ledare: partiets generalsekreterare, premiärministern, statspresidenten och nationalförsamlingens talman. Allmänt förväntas politisk kontinuitet. I slutet av 2025 lades utkastet till den politiska rapporten, en strategisk utvecklingsplan, fram för offentligt samråd som ett centralt dokument inför kongressen. I rapporten betonas återigen behovet av att etablera en ny tillväxtmodell som bygger på fyra pelare, och ett mål om en genomsnittlig årlig BNP-tillväxt på 10 procent fastställs.
Vietnam var särskilt aktivt på den diplomatiska arenan under 2024. Landet knöt närmare band med flera asiatiska länder (Japan, Filippinerna och Malaysia), framför allt på säkerhetsområdet, och befäste sina förbindelser med USA inom ramen för ett strategiskt partnerskap. Förhållandet till den nya amerikanska administrationen försämrades dock året därpå genom införandet av några av de högsta ”ömsesidiga” amerikanska tullarna, vilka motiverades med USA:s stora handelsunderskott gentemot Vietnam och USA:s påståenden om att Vietnam återexporterade kinesiska produkter. Mot bakgrund av spänningarna mellan Kina och USA och en omfattande amerikansk tulloffensiv blir det allt svårare för Vietnam att upprätthålla sin balansgång mellan USA och Kina. Under Xi Jinpings besök i april 2025 undertecknades 45 avtal för att stärka de bilaterala ekonomiska förbindelserna. Trots en territoriell tvist i Sydkinesiska havet är Peking en viktig handelspartner och stod för 38 % av importen och 15 % av exporten år 2024. I ett försök att fortsätta stärka sin närvaro på den internationella diplomatiska scenen uppgraderade Vietnam 2025 sina förbindelser med fem länder – Indonesien, Nya Zeeland, Storbritannien, Singapore och Thailand – till strategiska partnerskap. Vietnams närvaro på den diplomatiska arenan understryks också av landets roll som värd för FN:s konvention om cyberbrottslighet (Hanoikonventionen) i oktober 2025.