Ryssland
Kina
Europa
Kazakstan
Turkiet
SydkoreaEn fortsatt ekonomisk tillväxt, men under statlig kontroll
Den ekonomiska tillväxten förväntas förbli stark under 2025 och 2026, trots en viss avmattning. Denna motståndskraft beror på omfattningen av de strukturreformer som genomförts sedan 2017 och som har förändrat landets ekonomiska modell i grunden. I genomsnitt växte den reala BNP med 5,3 % per år under perioden 2017–2024. Regeringen har avsatt betydligt större investeringar för att modernisera flygplatser, utveckla särskilda ekonomiska zoner och bygga ett hållbart datacenter för 3 miljarder USD. Statens starka inflytande i ekonomin genom offentliga företag och statligt ägda affärsbanker, som fortfarande innehar 65 % av banktillgångarna, hämmar dock konkurrensen och begränsar framväxten av en fullt konkurrenskraftig privat sektor. Å ena sidan har vissa privatiseringar genomförts (Ipoteka, Agroexportbank, Poytakht), men mekanismer för förmånliga lån används fortfarande i stor utsträckning och stod för 24,1 % av lånen år 2024, vilket hindrar en optimal kapitalallokering. Inom den privata sektorn ökar de utländska investeringarna, med stöd av ekonomiska reformer och ett förbättrat affärsklimat. Stora projekt slutfördes år 2025, däribland en vindkraftspark värd 2,4 miljarder USD i samarbete med ACWA Power och en fabrik för elfordon som är resultatet av samarbetet mellan BYD och UzAuto Motors. Samtidigt är hushållens konsumtion fortsatt stark, tack vare fortsatt tillväxt i reallönerna och betydande penningöverföringar från utlandsdiasporan (10 % av BNP år 2024), särskilt från Ryssland. Den starka tillväxten i hushållens inkomster har bidragit till en betydande minskning av fattigdomsandelen, som sjönk från 20,7 % år 2024 till 16,6 % år 2025. Dessutom har sysselsättningsskapandet tagit fart, med en årlig sysselsättningstillväxt som uppskattas till 1,7 %, vilket överstiger tillväxttakten för den arbetsföra befolkningen, som uppskattas till 1 % per år.
På utbudssidan är tjänstesektorn den främsta tillväxtmotorn och står för cirka 45 % av BNP. Tjänstesektorns tillväxt uppgick till 13 % år 2024, driven av hotell, restauranger samt transport- och logistiktjänster. Industrin (32 % av BNP), som domineras av olja och gas, kemikalier, textilier och fordonsindustrin, uppvisar en stadig tillväxt tack vare efterfrågan på byggmaterial och industriprodukter. Jordbruket (bomull, frukt, grönsaker, ris och boskap) står för cirka 18 % av BNP och sysselsätter 14 % av den arbetsföra befolkningen, även om tillväxten avtog 2024 då den uppgick till 3,6 % jämfört med 4,1 % året innan. Gruvsektorn, som är inriktad på guld, koppar och kol, är strategiskt viktig, medan tillväxten inom olje- och gassektorn begränsas av att reserverna sinar.
Inflationen förväntas fortsätta sin nedåtgående trend men är fortfarande hög, främst på grund av höjda priser på allmännyttiga tjänster och transporter. Detta är en följd av en gradvis minskning av bränslesubventionerna och reformen av elpriserna, som inleddes 2024 för att återspegla de faktiska produktionskostnaderna och rationalisera de offentliga utgifterna. Dessa åtgärder har åtföljts av en gradvis avveckling av vissa skattebefrielser, särskilt när det gäller mervärdesskatt. För att mildra effekterna av energiprisökningarna för utsatta hushåll planerar regeringen att ge dem direktstöd på 1 miljon som (cirka 80 USD) per hushåll i november 2025. Trots dessa prisjusteringar förväntas inflationen fortsätta sin nedåtgående trend tack vare en stram penningpolitik, finanspolitiska åtstramningar och den förväntade minskningen av transportkostnaderna. Centralbanken siktar på en inflationstakt på 5 % vid slutet av 2027, men det är osäkert om detta mål kommer att uppnås. Den ihållande svagheten hos som, som gör importen dyrare, den snabba tillväxten i den inhemska efterfrågan som drivs av stigande inkomster och befolkningsökning samt stelheter inom vissa sektorer såsom energi och transport utövar ett ihållande tryck på kärninflationen.
Konservativ ekonomisk politik
Penningpolitiken är fortsatt restriktiv för att dämpa inflationstrycket. I mars 2025 höjde centralbanken (CBU) sin styrränta med 0,5 procentenheter till 14 %. Effektiviteten begränsas dock av en svag finansiell förmedling. CBU fortsätter att tillämpa ett system med flytande växelkurs för att förhindra att en parallell dollarmarknad återuppstår. Man har dock svårt att dämpa valutafluktuationerna gentemot den ryska rubeln, som i hög grad påverkas av internationella sanktioner och kriget i Ukraina.
När det gäller budgeten är den offentliga skulden, trots måttliga underskott, fortsatt moderat och har en relativt gynnsam struktur: en betydande del är utlandsskuld (nästan 60 %) och denominerad i utländsk valuta, men den är till största delen på förmånliga villkor och koncentrerad till officiella fordringsägare. För att minska underskottet strävar myndigheterna först och främst efter att skära ned på de generösa löne- och socialförmånerna från de senaste åren och därefter att intensifiera sina insatser för att bekämpa den informella sektorn i syfte att förbättra skatteuppbörden.
Underskottet i bytesbalansen förväntas förbli betydande, vilket återspeglar ett stort beroende av import av kapitalvaror, mellanprodukter och färdiga varor. Guld är fortfarande den viktigaste exportvaran och stod för 44 % av försäljningen 2024, följt av bomull (7 %), bränslen (6 %) och jordbruksprodukter. Exporten förväntas fortsätta att växa under 2026, med stöd av en svag uppgång i bomullspriserna och en stark efterfrågan på guld. Den tull på 10 % som USA tillkännagav i april 2025 förväntas endast få begränsad inverkan med tanke på landets låga exponering mot den amerikanska marknaden, men landet kan påverkas indirekt av en avmattning i efterfrågan från sina handelspartner. Dessutom finns det starka misstankar om att Uzbekistan är inblandat i att kringgå sanktionerna mot Ryssland genom att återexportera västerländska produkter. Slutligen är penningöverföringarna från migrerande arbetstagare, även om de är betydande, inte tillräckliga för att balansera bytesbalansen.
En auktoritär regim bakom en reformistisk fasad
Inrikespolitiken fortsätter att präglas av en stark maktkoncentration i händerna på president Shavkat Mirziyoyev, som omvaldes i juli 2023 efter en konstitutionell reform som förlängde hans mandatperiod till sju år och gör det möjligt för honom att ställa upp i valet igen 2030. I parlamentsvalet 2024 stärktes majoriteten för det liberaldemokratiska partiet, presidentens parti. Trots retorik om öppenhet och reformer är regimen auktoritär, utan någon verklig opposition eller oberoende press, och det civila samhället fortsätter att utsättas för hårt förtryck. Utnämningen av Saida Mirziyoyeva, presidentens äldsta dotter, till chef för presidentadministrationen ger näring åt spekulationer om en dynastisk tronföljd.
Uzbekistan intensifierar sina ansträngningar för att diversifiera sina internationella partnerskap. Landet gör framsteg i processen att ansluta sig till Världshandelsorganisationen (WTO), med 23 redan undertecknade bilaterala avtal och ytterligare 10 som fortfarande är under förhandling, och siktar på fullt medlemskap senast 2026. Detta steg har åtföljts av en närmning till EU, vilket framgår av toppmötet mellan EU och Centralasien som hölls i Samarkand i april 2025, då en europeisk investeringsplan på 12 miljarder euro tillkännagavs som en del av EU:s ”Global Gateway”-strategi. Uzbekistan står i särskilt fokus efter öppnandet av ett regionalt kontor för Europeiska investeringsbanken i Tasjkent. Dessutom satte den gemensamma förklaringen från mars 2025 med Kirgizistan och Tadzjikistan punkt för gränstvisterna mellan dessa länder. Samtidigt är relationerna med Ryssland av avgörande betydelse, särskilt inom energisektorn (gasimport). Ett avtal som undertecknades i slutet av 2024 innebär att sex ryska kärnreaktorer ska byggas fram till 2029. Gemensamma militärövningar (Hamkorlik-2025) illustrerar också säkerhetssamarbetet mellan de två länderna. Kina är en viktig ekonomisk partner. Slutligen bedriver Uzbekistan en balanserad diplomatisk politik som syftar till att bevara landets suveränitet och samtidigt maximera de ekonomiska möjligheter som erbjuds av dess västerländska partner, utan att bryta de strategiska banden med Ryssland och Kina.