Iran

Tillväxten kommer att förbli svag på grund av internationella sanktioner och en dämpad inhemsk efterfrågan

Den ekonomiska aktiviteten förväntas förbli svag under 2026. Eskaleringen av konflikten med Israel och USA i juni 2025 förvärrade redan befintliga strukturella och makroekonomiska påfrestningar. Dessa omfattar lägre oljepriser (kolväten står för cirka 10 % av BNP), ihållande hyperinflation, hög arbetslöshet och långvarig brist på el- och vattenförsörjning, vilket allt redan hämmade tillväxttakten. Dessutom har tillämpningen av sanktionerna skärpts successivt sedan mitten av 2024, då USA intensifierade åtgärderna mot iranska oljetransporter, rederier och nätverk för sanktionsundandragande, vilket resulterade i högre transport- och försäkringskostnader, förseningar i leveranserna och ökade rabatter på oljepriset. Tillämpningen skärptes ytterligare under 2025, mitt i ökande regionala spänningar, med strängare tillsyn över sjöfartslogistik, finansiella mellanhänder och handelsfinansieringskanaler, vilket därmed begränsade inflödet av utländsk valuta. Efter förnyade diplomatiska spänningar och återinförandet av FN-sanktioner av E3-länderna (Frankrike, Tyskland och Storbritannien) i slutet av 2025 har sanktionsrelaterade risker ökat igen, vilket tynger förtroendet, bankrelationerna och tillgången till extern finansiering, teknik och kapitalvaror. Efter de massdemonstrationer som inleddes i slutet av december 2025 tappade den iranska rialen ytterligare mark på parallellmarknaden och sjönk till cirka 1,47 miljoner IRR per US-dollar i mitten av januari 2026, från cirka 0,8 miljoner IRR ett år tidigare. Den kraftiga valutaförsvagningen kommer att förstärka inflationstrycket och ytterligare minska hushållens köpkraft, vilket kommer att sätta stor press på den privata konsumtionen (cirka 50 % av BNP). Utsikterna kommer att tynga investeringarna (cirka 30 % av BNP).

Inflationen förväntas fortsätta att skjuta i höjden till följd av rialens kraftiga försvagning mot den amerikanska dollarn och penningtryckningen. Skärpta sanktioner kommer att ytterligare begränsa Irans tillgång till kapitalinflöden, vilket ökar trycket på växelkursen och driver upp priserna, särskilt på importerade varor och bränsle. Penningpolitiken kommer sannolikt att förbli begränsad av finanspolitiska behov, affärsbankernas behov och behovet av social finansiering, samt av bredare institutionella faktorer, vilket därmed begränsar myndigheternas förmåga att hålla inflationen i schack. Samtidigt ingår de senaste justeringarna av bränslepriserna – bland annat högre avgifter för stora förbrukare och begränsningar av tillgången till subventionerade växelkurser – i bredare insatser för att begränsa de finanspolitiska kostnaderna för allmänna subventioner genom att förbättra målinriktningen av dessa. Dessa åtgärder förväntas bidra måttligt till inflationstrycket på kort sikt.

Ett ihållande minskande överskott i bytesbalansen och ett växande budgetunderskott

Irans utrikeshandelsposition förväntas försvagas ytterligare trots att bytesbalansen fortfarande uppvisar ett litet överskott. Lägre oljepriser och hårdare sanktioner kommer att tynga intäkterna från oljeexporten (cirka 55 % av den totala exporten). Även om produktionen av råolja visade sig vara relativt motståndskraftig under 2025 och uppskattades till cirka 3,2 miljoner fat per dag (b/d) i slutet av 2025, är utsikterna fortsatt osäkra mot bakgrund av skärpta sanktioner och begränsade utsikter till lättnader i sanktionerna. Eventuella ytterligare produktionsnedskärningar inom OPEC+ skulle sannolikt öka nedåttrycket på de globala oljepriserna och ytterligare minska Irans potentiella oljeintäkter. Till skillnad från råoljan är Irans gasexport strukturellt begränsad och i stort sett begränsad till rörledningsleveranser till Turkiet, Irak och Armenien. Exporten av andra varor än olja (främst petrokemikalier, metaller/mineraler och jordbruksprodukter) kommer att minska på grund av säkerhetsproblem, såsom skärpta säkerhetskontroller vid hamnar och gränsövergångar, förseningar i transporterna, högre försäkrings- och transportkostnader samt ihållande energi- och vattenbrist. Efterfrågan på import kommer att förbli svag på grund av brist på utländsk valuta och rialens värdeminskning. Den begränsade tillgången till det internationella betalnings- och banksystemet kommer också att fortsätta att hämma importvolymerna, även om nödvändig import – särskilt bränsle – förväntas förbli omfattande mot bakgrund av begränsningarna i landets inhemska raffinaderikapacitet. Samtidigt fortsätter Irans extremt begränsade tillgång till extern finansiering och förbudet mot att få tillgång till frysta utländska tillgångar som hålls utomlands att hämma valutainflödena. Situationen förvärras av kapitalflykten, som har accelererat sedan 2025.

Strängare internationella sanktioner förväntas ytterligare dämpa oljeintäkterna. Samtidigt kommer de offentliga utgifterna, främst i form av sociala utgifter och löner inom den offentliga sektorn, sannolikt att förbli höga mot bakgrund av det pågående sociala trycket, vilket innebär att eventuella finanspolitiska justeringar troligen kommer att ske på bekostnad av investeringar och diskretionära utgifter. Följaktligen förväntas anpassningsinsatserna ta formen av nedskärningar eller förseningar av investeringsutgifterna snarare än minskningar av de löpande utgifterna. Samtidigt kommer ökande försvars- och säkerhetsbehov, tillsammans med en svag ekonomisk aktivitet som hämmar skatteuppbörden, sannolikt att öka det offentliga underskottet ytterligare.

Allvarliga politiska och sociala risker mitt i eskalerande geopolitiska spänningar

Hårdare sanktioner, skyhöga inflationstal och en rasande rial har tyngt levnadsstandarden. Situationen har i stor utsträckning bidragit till geografiskt utbredda sociala protester som inleddes i slutet av december 2025 och fortsatte in i januari 2026. De sociala oroligheterna har bemötts med hårda säkerhetsåtgärder, samtidigt som risken för skärpta sanktioner har bidragit till den rådande politiska och ekonomiska osäkerheten. Utrymmet för ekonomiska reformer är begränsat, eftersom upprätthållandet av stabilitet på kort sikt sannolikt kommer att förbli en prioritet. Sammantaget förväntas den inhemska politiska dynamiken, i kombination med sanktionsrelaterade begränsningar, fortsätta att hämma genomförandet av politiska åtgärder och det ekonomiska förtroendet på medellång sikt.

Utsikterna för ett förnyat diplomatiskt samarbete mellan USA och Iran verkar begränsade på kort sikt, eftersom deras ståndpunkter i nyckelfrågor har glidit ytterligare isär. USA har fortsatt att signalera hårdare sanktioner och strängare villkor när det gäller Irans kärnkrafts- och missilverksamhet, medan de iranska myndigheterna har visat liten vilja att återuppta samtal med vare sig USA eller europeiska motparter och dessutom har minskat samarbetet med Internationella atomenergiorganet (IAEA). Även om kanalerna för framtida samarbete kanske inte är helt stängda, är ett meningsfullt diplomatiskt genombrott fortfarande osannolikt under rådande förhållanden. Förhållandena mellan Iran och Israel är fortsatt extremt ansträngda och innebär en betydande risk för förnyad eskalering, inklusive direkta attacker och vedergällningsåtgärder, eventuellt med USA:s deltagande. Irans regionala relationer är komplexa, med begränsad diplomatisk räckvidd i vissa områden, men betydande handels- och finansiella kopplingar parallellt med pågående geopolitiska spänningar. Även om kontakterna med vissa länder i Gulfregionen har förbättrats är relationerna fortfarande känsliga för förändringar i det regionala säkerhetsläget. Iran upprätthåller en aktiv regional hållning, bland annat genom partnerskap med statliga och icke-statliga aktörer i Irak, Libanon och Jemen, vilket fortsätter att prägla landets relationer med grannländerna. Sammantaget är risken för periodiska eskaleringar fortsatt hög, vilket kan tynga förtroendet och ekonomin.

Senast uppdaterad: januari 2026