Angola

En svag tillväxt som förvärras av en oljesektor i svårigheter

Efter den kraftiga avmattningen 2025 förväntas tillväxten återhämta sig något under 2026, med stöd av högre oljepriser i genomsnitt till följd av kriget i Iran. Tillväxten kommer dock fortsatt att hämmas av en trög utvinningsverksamhet och oförmågan att öka produktionen. Efter en nedgång på 8 % år 2025 (1 Mb/d) bör produktionen uppvisa en svag återhämtning till 1,1 Mb/d, tack vare att produktionen inleds vid ett fåtal fyndigheter, men långt ifrån de 2 Mb/d som uppnåddes år 2008. Sektorn drabbas av att fälten börjar bli uttömda och av bristande investeringar, vilket leder till flera driftstopp för underhåll. Den icke-oljeberoende sektorn kommer att upprätthålla en stabil tillväxt (+4 %), driven av tjänstesektorn och jordbruksproduktionen. Trots upptäckten av betydande fyndigheter år 2025 kommer diamantutvinningen – som främjats som ett alternativ till oljeberoendet – att ha svårt att driva tillväxten i en situation präglad av konkurrens från syntetiska stenar. Renoveringen av Lobito-järnvägskorridoren kommer att fortsätta, eftersom projektet har beviljats ett lån på 753 miljoner USD från USA och den sydafrikanska utvecklingsbanken. Anslutningen till hamnen vid Atlanten kommer att göra det möjligt att öka transportvolymerna av koppar och kritiska mineraler (kobolt, nickel) från Angola, Zambia och Demokratiska republiken Kongo till Atlanten. År 2026 siktar operatören av Lobito Atlantic Railway (LAR) redan på att transportera 240 000 ton koppar med järnväg från Kolwezi (DRK). Brytningen av blandade sällsynta jordartsmetaller (MREC) i Longojo, som ligger längs järnvägslinjen och vars byggnation inleddes 2025 av det brittiska företaget Pensana, skulle kunna stå för upp till 5 % av den globala konsumtionen och bidra till en diversifiering av utvinningssektorn.

De offentliga investeringarna förväntas minska igen 2026 på grund av knappa budgetmedel och konsolidering inför valåret 2027. Den privata konsumtionen, som stöds av befolkningsökningen och en avtagande inflation, förväntas öka något, liksom de inhemska privata investeringarna utanför utvinningssektorn mot bakgrund av sjunkande räntor. Kreditgivningen begränsas dock fortfarande av att banksystemet och finansmarknaden är små.

Inflationen förväntas avta avsevärt trots högre bränslepriser (75 % importerat), tack vare låga livsmedelspriser samt en stabil växelkurs. Dessa faktorer kommer att uppväga den fortsatta minskningen av bränslesubventionerna som inleddes 2023. Följaktligen förväntas penningpolitiken lättas ytterligare, efter en sänkning av styrräntan med 100 baspunkter till 17,5 % i januari 2026. Kwanza kommer att förbli övervärderad trots nedåttryck. För att hålla inflationen under kontroll försvarade Angolas centralbank (BNA) aktivt kwanza under 2025 för att stabilisera valutan mot dollarn. Under 2026 förväntas denna politik fortsätta, även om begränsade devalveringar är möjliga om oljeintäkterna skulle bli lägre än väntat. Valutareserverna är för närvarande tillräckliga (7 månader) för att upprätthålla denna politik.

Stabilisering av budgetunderskottet tack vare ökade intäkter från kolväten

Det offentliga underskottet förvärrades under 2025, tyngt av nedgången i oljeintäkterna (-20 % jämfört med föregående år), vilket inte kompenserades av rekordhöga icke-oljeintäkter (9,9 % av BNP). Budgetbalansen förväntas stabiliseras 2026 tack vare utgiftsnedskärningar, som drivs av en ytterligare minskning av subventionerna – främst för bränsle – samt en minskning av de offentliga investeringarna (-7 %) på bekostnad av infrastruktur och diversifiering. På intäktssidan kommer olje- och gasintäkterna att återhämta sig, medan intäkterna från andra källor än olja förväntas stagnera. Privatiseringsprogrammet POPRIV, som inleddes 2023, beräknas avslutas 2026. Totalt har 116 statliga företag, ofta små till storleken, privatiserats för ett sammanlagt belopp på 1,3 miljarder USD, och ytterligare 49 förväntas privatiseras under 2026. Delvisa börsnoteringar planeras, bland annat av Standard Bank Angola och Unitel (telekommunikationsföretag). Privatiseringen av Sonangol har dock skjutits upp på obestämd tid.

Efter att ha minskat markant under 2024 till följd av primäröverskottet, tillväxten, inflationen och stabiliseringen av kwanza började andelen offentlig skuld stiga något igen under 2025, en trend som förväntas fortsätta under 2026. Återbetalningsförmågan är fortsatt tillfredsställande. Utlandsskulden dominerar (71 % av den totala skulden), liksom den del som är denominerad i utländsk valuta (80 %). Detta utsätter landet för valutakursrisk i händelse av en devalvering av kwanza från BNA:s sida, vilket inträffar då och då. Utlandsskulden är huvudsakligen långfristig (genomsnittlig återstående löptid på 9 år) och med rörlig ränta (58 %), medan den inhemska skulden i huvudsak är kortfristig och med fast ränta. Utlandsskulden innehas av affärsbanker (41 % av den totala skulden, varav nästan en tredjedel innehas av China Development Bank och är säkerställd med olja), följt av multilaterala fordringsägare (23 %) och obligationsinnehavare (22 %). Räntebetalningarna på skulden kommer att utgöra nästan en tredjedel av de offentliga intäkterna 2026, och det offentliga finansieringsbehovet kommer att uppgå till 11 % av BNP.

Överskottet i bytesbalansen minskade kraftigt under 2025 (-81 % under de tre första kvartalen) till följd av minskad oljeexport och ökad import av kapitalvaror kopplade till utländska investeringar. Bytesbalansen förväntas förbli något i överskott under 2026, eftersom de stigande priserna på importerat bränsle delvis kommer att uppväga ökningen av oljeexporten. Diamantexporten – som huvudsakligen går till Förenade Arabemiraten (77 % av den totala diamantexporten) – kan störas av den kraftiga nedgången i flygtrafiken till Gulfstaterna. Nettosaldot för utländska direktinvesteringar övergick till ett svagt överskott 2025 för första gången sedan 2019 och kan förbli så även 2026. Betydande investeringar i utvinning av kolväten tillkännagavs 2025, framför allt av Eni och BP (5 miljarder USD via deras joint venture Azule Energy) samt av TotalEnergies (3 miljarder USD för utbyggnaden av Dalia-fältet). Shell tillkännagav också sin återkomst till Angola efter tjugo års frånvaro. Trenden för utländska direktinvesteringar återspeglar dock främst nedgången i återbetalningar av koncerninterna lån från oljebolagen till följd av minskade vinster i landet, vilka sjönk med 23 % jämfört med föregående år. Strategin för att ersätta bränsleimporten har hamnat efter i tidplanen. Medan raffinaderiet i Cabinda, ett joint venture mellan det nationella bolaget Sonangol (10 %) och det brittiska företaget Gemcorp (90 %), inledde produktionen i slutet av 2025 för att täcka 5 % av den inhemska bränslebehovet, meddelade det större raffinaderiet i Lobito, som ursprungligen var planerat till 2027, att ytterligare investeringar på 4,8 miljarder USD krävs. Produktionen av flytande naturgas (LNG) förväntas öka kraftigt under 2026 tack vare ökad utvinning från Quiluma- och Maboqueiro-fälten i landets norra del, som drivs av New Gas Consortium (Eni, TotalEnergies, BP, CABGOC och Sonangol). Målet är en produktionsnivå på 4 miljarder kubikmeter LNG i slutet av 2026.

Försvagad presidentmakt mot bakgrund av socialt missnöje

Den långsamma nedgången i populariteten för Movimento Popular de Libertação de Angola (MPLA, vänster), det parti som suttit vid makten sedan självständigheten 1975, fortsatte under 2025. President João Lourenços parti hade endast erhållit 124 av 220 mandat i valet 2022 (26 färre än i det föregående valet), tätt följt av det största oppositionspartiet, União Nacional para a Independência Total de Angola (UNITA, höger), som vann 90 mandat. UNITA, som tidigare undergrävts av interna splittringar, har gynnats av en starkare sammanhållning efter omvalet av Adalberto Costa Junior som partiledare i november 2025, då han vann en stor majoritet. I juli 2025 utlöste tillkännagivandet om att bränslesubventionerna skulle avskaffas stora demonstrationer i Luanda, vilka slogs ned med våld och resulterade i 30 döda. Trots omsvängningen i politiken för subventionsnedskärningar kommer den politiska situationen att förbli instabil under 2026 på grund av växande socialt missnöje över fattigdom, levnadskostnader och djup ojämlikhet. Det regerande partiets dominans kan komma att utmanas i parlamentsvalet 2027, som förväntas bli särskilt spänt eftersom Lourenço, som har suttit i två mandatperioder sedan 2017, inte får ställa upp i valet igen. En seger för MPLA är dock fortfarande sannolik på grund av statens strama kontroll över valprocessen och det tryck som utövas på oppositionen. Den självständighetsförklaring som Frente para a Libertação do Estado de Cabinda (FLEC) utfärdade den 21 februari 2026 avseende exklaven Cabinda (som står för 60 % av landets oljeproduktion) kan återuppväcka säkerhetsmässiga spänningar, men risken för ett storskaligt väpnat uppror är fortsatt låg med tanke på FLEC:s begränsade militära kapacitet.

På den internationella arenan förespråkar Angola alliansfrihet på global nivå och utnyttjar konkurrensen mellan Kina – landets historiska handelspartner vars inflytande tenderar att minska – och USA för att locka till sig utländska investeringar inom logistik- och gruvsektorerna. Angola har närmat sig Europeiska unionen, som har utlovat investeringar i Lobito-korridoren mot bakgrund av en diversifiering av sina energiförsörjningar och tillgång till kritiska mineraler från Centralafrika. Ett viktigt partnerskapsavtal undertecknades med Förenade Arabemiraten, vilket resulterade i att koncessionen för hamnen i Luanda tilldelades AD Ports samt i beställningar av militär utrustning från Förenade Arabemiraten. Angola lämnade OPEC i januari 2024 efter oenighet om produktionskvoterna. På den afrikanska kontinenten avslutades Lourenços ordförandeskap i Afrikanska unionen (AU) från februari 2025 till februari 2026 med blandade resultat, särskilt när det gäller Sudanfrågan. Det etablerade dock Angola som en viktig medlare i konflikten i Demokratiska republiken Kongo, även om det har gått långsamt att uppnå konkreta resultat.

Senast uppdaterad: februari 2026