Nigeria

En avgörande period för president Tinubus ambitiösa reformer

Tillväxten bör förbli stark under 2025, främst tack vare oljesektorn, vars faktiska betydelse för ekonomin vida överstiger dess direkta bidrag till BNP (5,4 % av BNP år 2023), eftersom varken stölden av kolväten, den olagliga utvinningen eller följdeffekterna på ekonomin som helhet (tillströmning av utländsk valuta, budgetintäkter) beaktas. I juni 2024 uppgick dock råoljeproduktionen endast till 1,28 miljoner fat per dag (mbd), vilket ligger långt under den kvot på 1,5 mbd som OPEC fastställt för 2024 och nivån före covid-pandemin på 2,1 mbd. Sedan 2020 har oljeproduktionen hämmats av en kombination av faktorer såsom vandalism på land, piratverksamhet till havs, föråldrad infrastruktur i kombination med underinvesteringar till följd av det försenade antagandet av oljelagen 2021 samt utländska företags tillbakadragande från Nigerdeltaet. Antagandet av ytterligare tre dekret under 2024 bör ingjuta förtroende och stimulera produktionen under 2025. Dessa omfattar skatteincitament för gas, reform av upphandlingsförfaranden och tidsfrister samt en reform av kraven på lokalt innehåll för att reglera mellanliggande aktörer. Sist men inte minst är förbättrad säkerhet också avgörande för att öka oljeproduktionen. Nigeria är visserligen Afrikas ledande oljeproducent, men landet är också en stor importör av petroleumprodukter (33 % av importen 2023). Efter flera års driftstopp ska två statliga raffinaderier enligt det nationella oljebolaget (NNPC) återuppta verksamheten 2024. Dessutom bör det nya Dangote-megaraffinaderiet, som ska tas i drift 2024, nå en kapacitet på 550 000 fat per dag, eller 85 % av sin slutliga kapacitet, vid årets slut. Målet är att sätta stopp för bränsleimporten och därmed minska valutaförbrukningen och de importrelaterade transportkostnaderna. Projektets framgång står dock inför utmaningar: osäkerheten kring NNPC:s råoljeleveranser får Dangote att välja import. Dessutom kan tvister med regeringen, som motsätter sig upprättandet av ett monopol, bromsa företagets insatser.

Inom den icke-oljerelaterade sektorn klarar inte elsektorn av att tillgodose den inhemska efterfrågan. Kapaciteten i överförings- och distributionsnätet är otillräcklig, underhållet av infrastrukturen brister och gasförsörjningen är problematisk. Dessutom avskräcker stöld och underprissättning främst privata producenter från att investera ytterligare. Färdigställandet av AKK-gasledningen som förbinder städerna Ajaokuta (i söder), Kaduna (i centrala Nigeria) och Kano (i norr), som är planerad till 2025, bör öka elproduktionen med 67 % tack vare de ytterligare 3,6 gigawatt och främja industrisektorn. Men även med den planerade extra kapaciteten är den el som levereras av privata elproducenter (22 miljoner för en installerad kapacitet på 42 gigawatt) oändligt mycket större än den som tillhandahålls av elnätet, om än dyrare på grund av det höga priset på importerat bränsle. Dessutom planerar Nigeria, efter upptäckten av litiumfyndigheter, att utveckla sin gruvsektor (0,9 % av BNP), framför allt genom produktionsstarten vid ”Jupiter Lithium”-gruvan år 2025. Tjänstesektorn är en annan pelare i den nigerianska ekonomin (56,2 % av BNP) och kommer att förbli stark år 2025 tack vare motståndskraften inom informations- och kommunikationssektorn (17 % av BNP) och banksektorn (5 % av BNP). Slutligen är produktionen inom jordbrukssektorn (25 % av BNP och 45 % av arbetskraften) fortfarande otillräcklig på grund av osäkerhet, bristande infrastruktur och väderrelaterade katastrofer, vilket leder till betydande import av vete, ris, socker, fisk m.m. (2,13 miljarder USD år 2023 och 11 % av varuimporten). Den privata konsumtionen (64 % av BNP år 2023) förväntas öka något mot bakgrund av den förväntade svaga disinflationen. Investeringarna (23,8 % av BNP), särskilt de privata investeringarna, kommer dock att drabbas hårdast av den penningpolitiska åtstramningen.

President Tinubus viktigaste ekonomiska reformer omfattar avskaffandet av bränslesubventioner och en anpassning av den officiella och den parallella växelkursen. Avskaffandet av bränslesubventionerna i maj 2023 ledde till att priserna vid pumpen tredubblades och drev upp kostnaderna för att driva generatorer, vilket fick regeringen att backa i juli 2023 och delvis återinföra subventionen, som ska upphöra 2025. När det gäller harmoniseringen av växelkurserna ledde detta till devalveringar av naira i juni 2023 (-44 %) och januari 2024 (-39 %), vilket återspeglades i priserna på livsmedel, som till stor del importeras (+40 % jämfört med samma månad föregående år, i juni 2024). Dessa faktorer förklarar Nigerias tvåsiffriga inflation. För att stabilisera naira och dämpa inflationen utvidgade Nigerias centralbank (CBN) sin penningpolitiska åtstramning under 2024 genom fyra på varandra följande höjningar av styrräntan, vilket tog den till rekordhöga 26,75 % i juli 2024. CBN har inga planer på att sänka styrräntan så länge inflationen överstiger målet på 6–9 %. Trots dessa åtgärder förväntas inflationen sjunka under 2025 tack vare de fördröjda effekterna av den penningpolitiska åtstramningen, avskaffandet av den monetära finansieringen av de offentliga underskotten och en mer motståndskraftig naira. Driftsättningen av megaraffinaderiet bör minska valutaförbrukningen, vilket bidrar till att stärka växelkursen. Dessutom upphävde CBN i juli 2024 tullavgifterna på vissa livsmedel under 150 dagar för att begränsa inflationen på importerade produkter.

Konsolidering av de offentliga finanserna

De reformer som genomförts för att konsolidera de offentliga finanserna kommer inte att bidra i någon större utsträckning till att minska det offentliga underskottet 2025. Trots diversifieringsinsatser är intäkterna (9,4 % av BNP 2023) fortfarande starkt beroende av oljeintäkterna (2,9 % av BNP 2023, eller 30 % av den offentliga sektorns intäkter). De bör dock gynnas av en ökad oljeproduktion år 2025. Intäkterna från andra källor än olja kommer också att öka, tack vare en höjning av mervärdesskatten från 7,5 % till 10 % och en breddning av skattebasen. Utgifterna (13,6 % av BNP) kommer att rationaliseras. Det delvisa återinförandet av bränslesubventioner har belastat de offentliga finanserna kraftigt under 2024 (2,8 % av BNP), men dessa bör upphöra 2025. Räntekostnaderna för skuldtjänsten (3,3 % av BNP och 35 % av de konsoliderade offentliga intäkterna 2023) är dock fortfarande höga jämfört med lönekostnaderna (1,9 % av BNP) och investeringarna (1,9 % av BNP). Senast 2025 bör regeringen sluta låta centralbanken finansiera underskottet. Man kommer att satsa på extern och inhemsk finansiering, främst genom obligationsemissioner, trots höga räntor. Den offentliga skulden är till 35 % denominerad i utländsk valuta och begränsad till federal nivå, med en inhemsk andel på 62 % och en utländsk andel på 38 %. Utlandsskulden (16 % av BNP) innehas av multilaterala fordringsägare (50 %), bilaterala fordringsägare (14 %) och obligationsinnehavare (36 %). I augusti 2023 tog Nigeria ett lån på 3,3 miljarder USD mot framtida produktion av kolväten hos Afreximbank för att stabilisera naira. Landet söker ett liknande lån, denna gång för att stärka NNPC:s finanser och möjliggöra investeringar i sektorn. Nigeria ska återbetala en euroobligation på 1,1 miljarder USD i november 2025.

Precis som 2024 bör bytesbalansen gå ungefär jämnt upp 2025. Utvecklingen av handelsbalansen kommer att bero på de globala oljeprisutvecklingarna. Nigerias handelsbalans bör ligga nära noll, med en minskad import (14 % av BNP 2023) till följd av upprampningen av Dangote-raffinaderiet och en trög inhemsk efterfrågan som har avtagit på grund av naira-valutans försvagning. Underskottet i tjänstesektorn (2,5 % av BNP 2023) kommer att bestå på grund av transportkostnader som genereras av olje- och gassektorn, liksom inkomstunderskottet till följd av räntebetalningar på utlandsskulden (0,6 % av BNP). Dessa underskott kommer att uppvägas av penningöverföringar från utlandsboende (5,7 % av BNP), främst från USA, Kanada och Storbritannien, vilket främjas av enhetliga växelkurser. Reformerna, särskilt av valutasystemet, kommer att ha svårt att locka till sig utländska portföljinvesteringar, för att inte tala om utländska direktinvesteringar (1,2 % av BNP 2023). Valutareserverna förbättras och motsvarade 11 månaders import i juli 2024.

Presidentens parti har försvagats av det dåliga sociala och säkerhetsmässiga klimatet

Sedan president Bola Tinubu (All Progressive Congress Party) tillträdde i mars 2023 med endast 36,6 % av rösterna har han inlett en rad reformer för att sanera de offentliga finanserna och stimulera tillväxten på medellång sikt. Avskaffandet (ett andra försök planeras till 2025) av de kostsamma bränslesubventionerna kommer att rätta till de snedvridningar som dessa orsakat (rent-seeking-beteende, smuggling och korruption), och enhetliggörandet av växelkursen kommer att stimulera exporten, som hittills har monopoliserats av oljesektorn, samtidigt som det eliminerar favorisering vid tilldelningen av utländsk valuta till subventionerade kurser. Projektet har dock stött på ett växande missnöje bland befolkningen, som drabbas av hög inflation och dess följd, ökande fattigdom. I juli 2024 godkände regeringen en ny minimilön på mellan 30 000 och 70 000 naira (cirka 44 USD) per månad, vilket godkändes av regeringen och de största fackföreningarna och därmed avslutade månader av dödläge och hot om en generalstrejk. Den del av den lönearbetande befolkningen som kommer att gynnas är dock liten och representerar inte de fattigaste samhällsskikten. Socialt skydd för de mest utsatta bör utvecklas parallellt, men genomförandet hindras av bristande åtgärder från myndigheternas sida. Dessutom ägde massiva demonstrationer rum i början av augusti 2024, vilka slogs ner våldsamt av säkerhetsstyrkorna, vilket ledde till ett antal dödsfall. Under dessa omständigheter har införandet av reformerna skadat bilden av presidentpartiet, som har majoritet i senaten (59 av 109 mandat), men inte lyckats vinna majoritet i representanthuset (159 av 360 mandat). Regeringen måste också hantera en oroande inre säkerhetssituation som främst drabbar landsbygdsbefolkningen. Landet står inför terrorism, separatism, banditverksamhet (med upprepade masskidnappningar), piratverksamhet och konflikter mellan jordbrukare och herdar. Nordöstra delen drabbas särskilt hårt av attacker från den jihadistiska gruppen Boko Haram och Islamiska staten i Västafrika (ISWA), medan sydöstra delen drabbas av separatistiska attacker. Regeringen måste också bekämpa den brottslighet som stör oljeproduktionen, där enligt uppgift nästan 400 000 fat avleds dagligen under 2023. Nigerdeltaet är särskilt hårt drabbat. Regeringen inleder militära operationer som svar på oljestöld och olaglig raffinering. Slutligen är smugglingen av vapen, narkotika, guld och bränsle utbredd vid gränserna.

Senast uppdaterad: juli 2024