Mali

Stabil tillväxt trots utmaningar inom gruvdrift och säkerhet

Tillväxten avtog avsevärt under 2025 på grund av en försämrad säkerhetssituation. Tillsammans med störningar i bränsleförsörjningen och påverkan på elproduktionen bidrog detta till att guldbrytningen kollapsade under 2025 (volymminskning på 23 % jämfört med föregående år). Detta bakslag hindrade Mali från att dra full nytta av de stigande globala guldpriserna. Sektorn har dessutom störts av skattetvister sedan reformen av gruvlagen 2023, som ger staten rätt att äga 30 % av gruvprojekten, jämfört med tidigare 20 %. Efter att skattetvisten mellan staten och det kanadensiska gruvbolaget Barrick ledde till att produktionen vid guldgruvan Loulo-Gounkoto (landets största gruva, som står för 35 % av den nationella produktionen) stängdes ned i januari 2025, tillkännagav parterna en ekonomisk uppgörelse i november, vilket tyder på ett fullständigt återupptagande av verksamheten under första kvartalet 2026. Driftstillståndet för en av gruvans två anläggningar löper dock ut i februari 2026. Tjänstesektorn (särskilt telekommunikation) och odlingen av livsmedelsgrödor har visat sig vara motståndskraftiga, vilket har kompenserat för en liten nedgång i bomullsskörden 2024–2025 till följd av översvämningarna 2024.

Tillväxten förväntas återhämta sig under 2026, driven av återhämtningen inom guldproduktionen och uppsvinget inom litiumutvinningen, i och med öppnandet av en andra gruva i Bougouni 2025, efter öppnandet av Goulamina-gruvan året innan. Båda gruvorna drivs av kinesiska koncerner, nämligen Hainan Mining respektive Ganfeng. Strömavbrott kommer dock att fortsätta att hämma verksamheten, tillsammans med de höga elkostnaderna (de högsta i regionen, 130 CFA-franc per kWh) och den bräckliga ekonomiska situationen för Électricité du Mali (EDM). Den farliga säkerhetssituationen sätter också betydande press på oljeförsörjningen (olja står för 60 % av den nationella elmixen). Dessutom förväntas bomullsskörden 2025–2026 minska kraftigt (-34 % i volym) efter ett år präglat av otillräcklig nederbörd. Inflationen, som redan avtog under 2025, förväntas minska ytterligare under 2026 tack vare lägre livsmedels- och energipriser. Trots reglerade priser utgör utmaningarna med bränsleförsörjningen ändå en inflationsrisk på parallellmarknaden.

Mali drog sig ur ECOWAS 2025 men är fortfarande medlem i den västafrikanska ekonomiska och monetära unionen (UEMOA). Trots officiell fientlighet mot det västafrikanska monetära systemet är ett utträde ur unionen fortfarande högst osannolikt. Mali fortsätter att förlita sig på den regionala marknaden för finansiering och drar nytta av den monetära stabilitet som CFA-francen ger. Regeringen har nyligen förnekat att det finns några planer på att införa en gemensam valuta för Alliansen för Sahelstaterna (AES). Skillnaden mellan ECB:s och BCEAO:s styrräntor (2 % respektive 3,25 %) stödjer återuppbyggnaden av de regionala valutareserverna och skapar utrymme för penningpolitisk lättnad, samtidigt som den regionala inflationen förväntas sjunka långt under målet på 3 % från och med 2025. En sänkning av BCEAO:s styrräntor med 25 baspunkter förefaller därför sannolik under 2026.

Mindre budgetunderskott, men situationen beror på den regionala finansieringen

Efter ökningen av det offentliga underskottet 2025 föreskriver utkastet till finanslag för 2026 en finanspolitisk konsolidering inriktad på att minska de löpande utgifterna, framför allt genom en frysning av lönekostnaderna, men också genom att de exceptionella militärutgifter som åtagits 2025 inte förnyas (-15 % jämfört med föregående år) kopplade till inköp av utrustning. På intäktssidan kommer Mali att gynnas av återhämtningen i guldproduktionen och en ökning av skatteintäkterna från sektorn tack vare den nya gruvlagen, som nu tillämpas av alla producenter. Skuldkvoten sjönk något under 2025 och trenden förväntas fortsätta under 2026 tack vare en dynamisk tillväxt. Likviditetsrisken är dock stor. Merparten av den offentliga skulden (58 %) är denominerad i CFA-franc, vilket understryker landets beroende av inhemska banker och WAEMU:s finansmarknad. Skulden består huvudsakligen av högkostnadsobligationer (9,5 % på 3-åriga OAT-obligationer i december 2025) med korta och medellånga löptider. År 2026 kommer de totala förfallna skulderna att uppgå till 1 400 miljarder CFA-franc (10 % av BNP), främst till inhemska långivare. Den stora koncentrationen av förfall (62 % på mindre än tre år) medför en refinansieringsrisk som kan förvärra de redan betydande betalningsförseningarna till inhemska fordringsägare (2,5 % av BNP, jämfört med 0,7 % till utländska fordringsägare). Den offentliga skulden utanför regionen (27 % av BNP) medför lägre risk. Den gynnas av längre löptider och förmånliga villkor, eftersom två tredjedelar av den innehas av IMF och Afrikanska utvecklingsfonden (ADF). Efter översvämningarna 2024 betalade IMF ut 129 miljoner USD och inrättade ett personalövervakat program (SMP).

Underskottet i bytesbalansen ökade något under 2025 på grund av en kraftig ökning av importen och en minskning av det amerikanska biståndet (-50 % av det totala biståndet jämfört med föregående år). År 2026 bör underskottet förbättras, drivet av en minskning av handelsunderskottet. Det kommer att gynnas av återhämtningen i guldproduktionen och förbättrade handelsvillkor, särskilt lägre energi- och livsmedelspriser (40 % respektive 10 % av importen). Logistiska svårigheter kommer dock att kvarstå, och kostnaderna för frakt och försäkring (70 % av de importerade tjänsterna) kommer fortsatt att tynga bytesbalansen. Penningöverföringar från utlandsboende kommer att uppväga utländska företags vinsthemtagning, som har minskat inom gruvsektorn till följd av den nya lagstiftningen. Skattekonflikter och osäkerhet kommer sannolikt inte att avskräcka investeringar i denna sektor, eftersom potentialen för guldresurser fortfarande är betydande, samtidigt som priserna förväntas förbli höga under 2026. Utländska direktinvesteringar och regionala kreditflöden inom WAEMU kommer att finansiera större delen av underskottet i betalningsbalansen.

General Assimi Goïta, som har lett den militärregim som inrättades efter kupperna 2020 och 2021, befäste sin makt ytterligare under 2025. Återgången till konstitutionell ordning, som ursprungligen var planerad till mars 2024, sköts upp på obestämd tid och de politiska partierna upplöstes i maj 2025. I juli beviljade Nationella övergångsrådet (CNT) – ett lagstiftande organ som utsetts genom dekret – honom en mandatperiod på fem år med obegränsade förlängningar, vilket gör det osannolikt att val kommer att hållas på medellång sikt. Utöver det islamistiska upproret kommer det största hotet mot regimen från armén: förföljelsen av dissidenter och statens oförmåga att garantera säkerheten har blottlagt interna rivaliteter. En misslyckad kupp i augusti 2025, följd av gripandet av flera högt uppsatta officerare, däribland två generaler, belyser de växande spänningarna inom regimen.

Säkerhetsläget försämrades under 2025. Sammanstötningar med jihadistiska militanta från Gruppen för stöd till islam och muslimer (JNIM) spred sig till landets södra och västra delar. Dessa regioner, som tidigare relativt sett hade skonats från angrepp, utgör landets ekonomiska hjärta. Sikasso-regionen i söder och Kayes-regionen i väster rymmer de flesta av landets guldgruvor (31 % respektive 65 % av produktionen) samt landets främsta jordbrukspotential. De genomkorsas också av de viktigaste vägförbindelserna som förbinder Bamako med hamnarna i Senegal och Elfenbenskusten, genom vilka större delen av handeln passerar. Intensifierade attacker längs dessa rutter ledde till en partiell blockad av huvudstaden i september 2025, då upprorsmakare riktade in sig på stadens bränsleförsörjning. Även om trycket lättade efter december utsattes dessa rutter fortfarande för attacker i februari 2026. Antalet dödsoffer i konflikten förblev stabilt under 2025 (2 000 till 3 000 döda) på grund av en minskning av attackerna i de centrala och norra regionerna. Dessa områden är dock långt ifrån stabila. I hela landet ökade antalet kidnappningar av utländska medborgare kraftigt (30 under 2025 jämfört med 7 mellan 2022 och 2024), liksom attackerna mot banker och industrianläggningar, samtidigt som JNIM försökte stärka sin territoriella och finansiella bas. Islamiska staten i Sahel, som är aktiv i trelandsgränsområdet, genomförde också sporadiska attacker. År 2026 förväntas konflikten förankras i de områden där JNIM har avancerat, och en snabb stabilisering av området förefaller osannolik trots storskaliga leveranser av rysk och turkisk militärutrustning i januari 2026. Att den maliska armén och dess allierade militära eller paramilitära grupper (ryska styrkor, Dozo-miliser) är överbelastade, tillsammans med de övergrepp de anklagas för, undergräver ytterligare juntans trovärdighet på landsbygden. I norra Sahara har tuaregernas självständighetsrörelse genomgått en omorganisation sedan Malis väpnade styrkor (FAMa) återtog Kidal i slutet av 2023. Även om konflikten tillfälligt har avtagit kan fientligheterna snabbt återupptas.

På regional nivå har samarbetet med Niger och Burkina Faso inom Alliansen för Sahelstaterna (AES) stärkts, och i december 2025 tillkännagavs inrättandet av en 5 000 man stark militärstyrka, en utvecklingsbank och gemensamma medier. De tre ländernas utträde ur ECOWAS trädde i kraft i januari 2025 och följdes av ett tillkännagivande om deras avsikt att lämna Internationella brottmålsdomstolen (ICC). Oljeförsörjningen från Niger, som importeras till förmånliga priser, spelar en avgörande roll för Malis energisäkerhet, eftersom landets traditionella försörjning från kusten har avbrutits. Däremot är relationerna med ECOWAS fortfarande spända, trots försök att normalisera förbindelserna efter det att WAEMU-domstolen officiellt hävde sanktionerna mot Mali i januari 2026. Sanktionerna hade inte tillämpats sedan juni 2022. I syfte att minska handelsberoendet av Senegal och Elfenbenskusten skaffade sig Mali logistiska resurser i den guineanska hamnen Conakry. År 2025 försämrades också relationerna med Algeriet, som anklagades för att ge skydd åt oppositionsfigurer, och gränsstrider utbröt. Konfliktens spridning söderut – genom invasioner, rekrytering av stridande, flyktingströmmar och attacker – kommer sannolikt att underblåsa regionala spänningar, vilket har fått Elfenbenskusten att tillkännage förstärkta gränskontroller. Internationellt fortsätter förbindelserna med Ryssland, som etablerades efter utvisningen av franska och FN-styrkor 2022, att fördjupas genom Africa Corps (tidigare Wagner), som spelar en nyckelroll i Malis militära apparat. USA är oroat över jihadismens utbredning och arbetar därför för att återuppta dialogen med de maliska myndigheterna

Senast uppdaterad: februari 2026