Nicaragua

En utveckling som drivs av konsumtionen, men som dämpas av en stramare politik i USA

Tillväxten kommer att avta under 2025 till följd av de amerikanska tullhöjningarna från och med augusti och den stramare amerikanska invandringspolitiken. De starka penningöverföringarna från USA under första kvartalet, som drevs av oro bland nicaraguanska emigranter, förväntas inte fortsätta under resten av året.

År 2026 förväntas konjunkturen avta igen – i ännu snabbare takt – när de faktorer som dämpar tillväxten under 2025 slår igenom fullt ut. Visserligen kommer den privata konsumtionen (70 % av BNP) att förbli den främsta drivkraften för ekonomin och gynnas av en måttlig inflation, som ligger i den övre delen av det målintervall (3 % +/- 1 %) som fastställts av Nicaraguas centralbank (CBN). I likhet med den amerikanska centralbanken (Fed) har CBN sänkt sin styrränta tre gånger sedan slutet av 2024, och fastställde den till 6,25 % i januari 2025 samtidigt som man bibehöll en positiv räntedifferens gentemot Fed. CBN förväntas fortsätta sin lättnadsinriktade politik i linje med Fed, och ytterligare sänkningar förväntas i slutet av 2025 och i början av 2026. Penningöverföringar (26,6 % av BNP 2024), varav 82,6 % kommer från USA, kommer att fortsätta att stödja konsumtionen. Penningöverföringarna från utlandsboende kan dock minska till följd av en stramare invandringspolitik i USA: för det första genom införandet av en amerikansk skatt på 1 % på överföringar utanför banksystemet från och med januari 2026, för det andra genom att återkalla den tillfälliga uppehållsrätt som 532 000 medborgare från Centralamerika, däribland Nicaragua, har, och slutligen genom att säkra gränsen mot Mexiko. Över en miljon nicaraguanska medborgare bor i USA, däribland nästan 300 000 illegala invandrare. De offentliga investeringarna kommer att fortsätta öka, särskilt inom ramen för det offentliga investeringsprogrammet (8,1 % av BNP år 2025), vilket kommer att stödja byggsektorn. Utländska investeringar från USA och andra västländer kommer att förbli måttliga, hämmade av det svaga affärsklimatet. Myndigheterna kommer att stärka banden med Kina, som finansierar projekt såsom omvandlingen av en militärflygplats till en civil flygplats (400 miljoner USD), solkraftverk och motorvägar. Den offentliga konsumtionen kommer dock att fortsätta att hållas tillbaka av finanspolitiska åtstramningar, vilket framför allt återspeglas i nedskärningar inom den offentliga förvaltningen och en koncentration av utgifterna på stöd till exportföretag och återvändande från USA.

Även om USA stod för 52 % av Nicaraguas export år 2024 (landets största kund) införde USA i augusti 2025 en tull på 18 % på varor som importeras från Nicaragua. Flera sektorer är utsatta, däribland klädsektorn (20 % av den totala exporten), eftersom Nicaragua är den näst största leverantören till USA bland CAFTA-DR-länderna. Exporten av elkablar till bilindustrin (10 %), nötköttsprodukter (10 %) och premiumcigarrer (6,3 % av den totala exporten, varav 78 % är avsedda för USA) kommer också att utsättas för påfrestningar. En försämrad konkurrenskraft jämfört med grannländer som omfattas av lägre tullar är att vänta. Till detta kommer USA:s hot om att utesluta Nicaragua ur frihandelsavtalet CAFTA-DR. Slutligen kommer turistsektorn att förbli underutvecklad på grund av motvilja från regeringens sida och det lokala affärsklimatet, vilket avskräcker investerare.

Sunda offentliga finanser och en stabil utrikeshandelsposition

Regimen bedriver en strikt finanspolitik, som både begränsas av hög offentlig skuld och begränsad tillgång till internationell finansiering, och som syftar till att bevara handlingsutrymme i händelse av försämrade relationer med USA. Denna finanspolitiska disciplin har gjort det möjligt för regeringen att uppvisa budgetöverskott sedan 2022, med stöd av en robust tillväxt. För 2025 förutspår budgeten intäkter på 4,3 miljarder USD (20,8 % av BNP, +14,5 % jämfört med 2024) och utgifter på 4,2 miljarder USD (20,2 % av BNP), där en markant ökning av investeringarna (+36,7 %) förklarar den måttliga minskningen av det budgetöverskott som förväntas under 2025 och 2026. Utgifterna fördelas främst på hälso- och sjukvård (17 %), utbildning (12 %), infrastruktur (13 %) och säkerhet (10 %). Dessutom kommer insatserna för att stödja sociala program att upprätthållas. Regeringen förväntas fortsätta att genomföra personalnedskärningar. Dessutom ökade intäkterna mellan januari och april 2025 med 15,4 %, drivet av förbättrad skatteuppbörd. Denna utveckling förväntas dock avta till följd av den minskning av penningöverföringar som förväntas 2026.

Skuldkvotens nedåtgående trend förväntas fortsätta tack vare primära överskott och måttlig tillväxt. Nästan hela den offentliga skulden är denominerad i US-dollar (93 %), vilket gör den känslig för valutakursrisk, även om denna risk mildras av solida valutareserver och ett system med fast växelkurs. Nicaraguas utlandsskuld (85 % av den totala skulden 2024) kommer i stor utsträckning att förbli upptagen på förmånliga villkor. Cirka 78 % innehas av multilaterala fordringsägare, däribland Interamerikanska utvecklingsbanken (28 % i slutet av 2023), Centralamerikanska banken för ekonomisk integration (27 %) och Världsbanken (11 %). Tillgången till internationella marknader kommer dock att förbli praktiskt taget omöjlig och finansieringen från multilaterala organisationer kan gradvis minska under påtryckningar från USA.

När det gäller utrikeshandeln kommer överskottet i bytesbalansen att öka 2025, drivet av högre penningöverföringar (+11,9 % mellan januari och april 2025) och guldpriser (18 % av den totala exporten 2024) till följd av ökad guldbrytning. Överskottet kan dock försvagas 2026 till följd av en kombination av svagare efterfrågan från USA, högre amerikanska tullar och lägre penningöverföringar från utlandsboende. Dessutom kommer underinvesteringar, arbetskraftsbrist orsakad av massutvandring och klimatrisker att drabba nyckelsektorer som kaffe (7 % av den totala exporten 2024). Överskottet i bytesbalansen kommer att fortsätta att stärka valutareserven, som uppgick till 6,7 miljarder USD i april 2025 och täcker sex månaders import. Detta bör vara tillräckligt för att upprätthålla cordobans koppling till dollarn.

Konsolidering av ett alltmer isolerat auktoritärt styre

Daniel Ortega har varit Nicaraguas president sedan januari 2007 och hans hustru, Rosario Murillo, har officiellt varit medpresident sedan januari 2025. Deras parti, Sandinistiska nationella befrielsefronten (FSLN, sandinisterna), innehar 76 av de 92 mandaten i nationalförsamlingen. Paret utövar absolut makt i en regim som präglas av förtryck av oppositionen, utrotning av det organiserade civilsamhället och neutralisering av motmakter. Det är osannolikt att det allmänna valet, som har skjutits upp till november 2027, kommer att leda till ett maktskifte. Inom landet fortsätter regimen sin kontrollstrategi, vilket illustreras av en konstitutionell reform som antogs i januari 2025. Den syftar till att stärka den verkställande makten genom att förlänga presidentens mandatperiod (från fem till sex år), inrätta posten som medpresident – som för närvarande innehas av Murillo – och upphäva den lagstiftande och dömande maktens oberoende. Åtgärden åtföljdes av att tusentals icke-statliga organisationer fråntogs sin rättsliga status, att hundratals dissidenter berövades sitt medborgarskap (varav vissa har blivit statslösa) samt av att landet drog sig ur FN:s råd för mänskliga rättigheter i februari 2025. Ortega-paret driver på för att demonstranterna ska fly, främst till USA och Costa Rica. En del av dessa flyktingar kan dock komma att skickas tillbaka till Nicaragua på grund av den skärpta amerikanska invandringspolitiken.

Den internationella isoleringen ökar. Europeiska sanktioner mot högt uppsatta tjänstemän har varit i kraft sedan oktober 2019 och har förlängts till åtminstone oktober 2025. Även USA har infört riktade sanktioner, framför allt genom Renacer-lagen från 2021, som ger befogenhet att vidta ekonomiska och diplomatiska åtgärder mot regimens medlemmar samt att ställa multilaterala lån in. Renacer-lagen banar också väg för att Nicaragua ska uteslutas från frihandelsavtalet CAFTA-DR. Regimen låter sig inte påverkas av dessa sanktioner, som har liten inverkan på ekonomin. Spänningarna med USA har eskalerat efter att regeringen erkände talibanerna i Afghanistan, bröt förbindelserna med Israel och till följd av USA:s åtgärder för att begränsa migrationsströmmarna.

Samtidigt stärker familjen Ortega sina band med Ryssland och Kina. Ett bilateralt avtal med Moskva föreskriver ömsesidigt rättsligt skydd för ledare, samtidigt som diskussioner pågår om ett utökat militärt samarbete. Slutligen har relationerna med Kina befästs sedan landet anslöt sig till Peking 2021. Ikraftträdandet av frihandelsavtalet i början av 2024 har banat väg för ett växande kinesiskt engagemang inom strategiska sektorer.

Senast uppdaterad: augusti 2025