Byggnad

Den totala byggkonjunkturen förväntas förbli dämpad under 2026 efter ett återhållsamt 2025. Europa uppvisar motstridiga trender: vissa länder fortsätter att kämpa medan andra visar större styrka, delvis tack vare stöd från EU. Nordamerika står inför en avmattning, där den amerikanska bostadsmarknaden tyngs av höga bolåneräntor och den kanadensiska marknaden stagnerar. Asien-Stillahavsområdet uppvisar en blandad bild: Kina är fortsatt svagt på grund av skuldsättning och överutbud, medan Indien och delar av Sydostasien upprätthåller tillväxten. Gulfregionen utmärker sig med en robust aktivitet, även om lägre oljepriser och stigande kostnader kan dämpa ambitionerna.

Bostadsmarknaderna börjar stabiliseras efter två utmanande år, med stöd av räntesänkningar och en förbättrad tillgång på bygglov. Den kommersiella byggverksamheten återhämtar sig långsamt, där logistik och datacenter utgör enskilda starka områden, men kontorslokaler och den bredare icke-bostadsrelaterade verksamheten förblir dämpad. Anläggningsbyggande är det mest motståndskraftiga segmentet, drivet av statliga infrastrukturprojekt.

Koldioxidminskning förblir en strategisk prioritering för sektorn, särskilt inom byggmaterial, som bidrar väsentligt till de globala utsläppen. Även om företagen investerar kraftigt i grönare teknik kräver dessa initiativ betydande investeringar, vilket skapar lönsamhetsutmaningar – särskilt för mindre företag med äldre tillgångar.

Byggföretagen står fortfarande inför svaga finansiella ställningar, hög skuldsättning och stigande kostnader. Insolvensgraden är fortsatt hög, vilket speglar strukturella sårbarheter inom hela sektorn. Fastighetsmarknaden – en viktig drivkraft för efterfrågan – har ännu inte återhämtat sig fullt ut, vilket skapar osäkerhet kring framtida orderböcker och investeringsbeslut.

Dämpade utsikter för 2026

Den europeiska byggsektorn förväntas växa under 2026 efter ett dämpat 2025, då flera viktiga marknader – såsom Frankrike och Tyskland – upplevde en avmattning. Spanien förblev däremot relativt motståndskraftigt och gynnas dessutom av en särskilt gynnsam projektportfölj. Storbritannien befinner sig någonstans mittemellan, där en svag privat sektor uppvägs av stigande infrastrukturinvesteringar, vilket bidrar till en mer positiv prognos för 2026.

I Nordamerika avtar byggaktiviteten. Kanadas bostadssektor är fortsatt stillastående, medan Mexikos anläggningssektor försvagas på grund av minskad ”friend-shoring” och finanspolitisk konsolidering. Utsikterna för USA är osäkra, med en dämpad bostadsmarknad som drivs av höga bolåneräntor, en avmattande anläggningssektor och en relativ nedgång i den kommersiella icke-bostadsrelaterade verksamheten. Dessa utmaningar förvärras av en allt allvarligare brist på kvalificerad arbetskraft och utmanande insatskostnader, delvis på grund av importtryck.

Asien-Stillahavsområdet uppvisar en blandad bild. Kina fortsätter att tynga den regionala aktiviteten, med svag försäljning, små marginaler och ihållande skuldoro. Australien förväntas uppvisa en gradvis förbättring under 2026, medan Indien bör upprätthålla en stabil tillväxt, om än i en långsammare takt än tidigare år.

I Gulfregionen är byggverksamheten fortsatt stark i Saudiarabien och Förenade Arabemiraten (UAE). Tillväxten förväntas fortsätta in i 2026, även om lägre oljepriser, projektförseningar och stigande kostnader kan dämpa respektive regerings ambitioner.

Utsikterna för bostadsbyggandet varierar

Efter att återigen ha minskat med nästan 1 % jämfört med samma period föregående år under de första åtta månaderna av 2025 – främst på grund av en nedgång på nästan 6 % i Tyskland och Frankrike – förväntas den europeiska bostadssektorn återhämta sig under 2026, med stöd av de senaste årens räntesänkningar från Europeiska centralbanken och andra centralbanker, även om de långa räntorna har förblivit höga, vilket begränsar effekten i länder med långa fasta bolåneräntor som Frankrike. Efter två utmanande år har bostadspriserna nått botten i de flesta länder och antalet bygglov ökar äntligen, vilket tyder på en sundare projektportfölj – även i Frankrike och Tyskland, även om det sistnämnda landet utgår från en mycket låg nivå. Marginalerna är dock fortfarande små, kostnaderna för skuldtjänsten är höga och antalet konkurser är fortsatt stort.

I USA är de långfristiga fasta bolåneräntorna fortsatt höga: Freddie Macs 30-åriga fasta ränta ligger fortfarande på omkring 6,4 % och har dämpat efterfrågan. De deflaterade byggutgifterna sjönk med nästan 5 % jämfört med samma period föregående år under de första sju månaderna av 2025. Dessa räntor överstiger räntorna på befintliga bolån, vilket bidrar till stagnation på marknaden eftersom nya köpare inte kan ta sig in på marknaden och säljare inte vill avstå från sina lågräntebolån. Med en avtagande ekonomisk tillväxt och minskande bygglov under hela 2025 förväntas bostadsmarknaden förbli svag under 2026.

I stora delar av Asien-Stillahavsområdet är bostadssektorn fortsatt svag. Kina brottas med problem med överutbud, medan den negativa demografiska utvecklingen i Japan och Sydkorea hämmar tillväxten. Urbaniseringen fortsätter dock att stödja aktiviteten i Indien och stora delar av Sydostasien. Australien upplever en återhämtning, driven av lägre räntor och ett ökande antal bygglov.

Infrastrukturen fortfarande stabil

Anläggningsbyggande har varit det mest stabila segmentet i Europa – med en tillväxt på 1,5 % jämfört med samma period föregående år under de första åtta månaderna av 2025 – och förväntas fortsätta växa under 2026. Statliga initiativ – såsom Tysklands infrastrukturambitioner – och EU-finansiering kommer att driva på aktiviteten. De sista utbetalningarna från den europeiska återhämtnings- och resiliensfaciliteten (RRF), som uppgår till sammanlagt cirka 35 miljarder euro, kommer att tilldelas Spanien och Italien. Finanspolitisk konsolidering och kommande val kan dock begränsa investeringarna i vissa länder, till exempel i samband med kommunalvalet i Frankrike 2026. Arbetskraftsbristen förblir en betydande begränsning som driver upp kostnaderna, även om marginalerna i stort sett har bevarats och konkurserna har varit relativt få.

I USA har anläggningsverksamheten bibehållit sin fart – även om aktiviteten var oförändrad under de första sju månaderna av 2025 efter stark tillväxt under de två föregående åren – och förväntas fortsätta att växa stadigt under 2026, där orderstockarna står för cirka tre fjärdedelar av den nuvarande aktiviteten. Arbetskraftsbristen är akut, vilket leder till stigande löner och högre kostnader, som förvärras av tullar. Trots detta har företagen hittills lyckats upprätthålla sina marginaler.

I utvecklingsländerna i Asien är behovet av förbättrad infrastruktur fortsatt stort, vilket stöder starka utsikter i Indien och Kina, där de statliga investeringarna fortsätter. Offentliga utgifter förväntas också upprätthålla aktiviteten i de utvecklade länderna, särskilt Japan och Australien, med fokus på digital infrastruktur, energi och katastroftålighet.

Med stöd av ambitiösa planer fortsätter regeringarna i Saudiarabien (Vision 2030) och Förenade Arabemiraten (Abu Dhabi Economic Vision 2030 och Dubai Industrial Strategy 2030) att driva på en stark tillväxt i syfte att diversifiera ekonomin och minska beroendet av kolväteproduktion.

Långsam återhämtning förväntas inom den kommersiella sektorn

Europas icke-bostadssektor stagnerade under 2025 – antalet bygglov minskade med cirka 2 % jämfört med samma period föregående år under de 12 månaderna fram till juni, exklusive kontor, och kontorsbyggnaderna minskade med 15 % i EU – men en måttlig förbättring förväntas under 2026, då företagen planerar att öka sina investeringar efter att ha hållit tillbaka på grund av osäkerhet och höga räntor. Även om marknaden för kontorslokaler fortsätter att ha det svårt har priserna på kommersiella fastigheter totalt sett stabiliserats, eftersom andra typer av kommersiella fastigheter, såsom logistik- och lagerfastigheter, fortfarande går bra.

I USA har den kommersiella aktiviteten drivits av flera på varandra följande investeringsvågor – först inom IKT-tillverkning (till stor del tack vare CHIPS-lagen), följt av en boom inom datacenter. Den senare förväntas fortsätta växa under 2026, med orderstockar som stöder aktiviteten under hela året. Om man bortser från IKT-tillverkning och datacenter minskade den kommersiella byggverksamheten med 7 % jämfört med samma period föregående år under de första sju månaderna av 2025. Dessutom har prisutvecklingen på kommersiella fastigheter avtagit, och utsikterna för de övriga sektorerna tyder på en potentiell avmattning.

Utsikterna i Asien-Stillahavsområdet är mer varierande. Byggandet av icke-bostäder i Kina är fortsatt dämpat, med låg kapacitetsutnyttjande och begränsade investeringar. Sydkorea upplever liknande trender. Däremot har Japan och Australien en mer gynnsam utsikt, med fortsatt gynnsamma priser på kommersiella fastigheter och positiva investeringsintentioner. Trots osäkerheten kring tullar bör utsikterna för kapitalinvesteringar i Indien fortsätta att stödja den kommersiella byggverksamheten, och landet förblir ett attraktivt alternativ till Kina.

Långsam tillväxt men stabila utsikter för byggmaterial

Efterfrågan på cement och betong förväntas öka något i Europa och Nordamerika under 2026, både volymmässigt och prismässigt. I utvecklingsregioner som Afrika och Asien kommer volymtillväxten sannolikt att överstiga prisökningarna. Mellanöstern – särskilt Saudiarabien och Förenade Arabemiraten – utmärker sig också med starka tillväxtutsikter.

Byggmaterialföretagen har i stort sett behållit sin prissättningskraft, särskilt inom de tyngre segmenten. Som ett resultat har försäljningen överträffat volymtillväxten (ibland med nedgångar), och vinstmarginalerna har generellt sett förblivit stabila.

Byggsektorn – särskilt byggmaterialindustrin – bidrar i hög grad till de globala koldioxidutsläppen. Produktionen av material som cement, stål och glas är energiintensiv och genererar betydande mängder växthusgaser. Som svar på detta satsar branschen kraftigt på initiativ för att minska koldioxidutsläppen. De därmed förknippade investeringarna utgör dock en betydande ekonomisk utmaning, särskilt för mindre företag med äldre anläggningar och utrustning.