Papper

Pappersindustrin återgick till tillväxt år 2024, då massaproduktionen, massapriserna och produktionen av pappersvaror ökade med 2 %, 5 % respektive 4 %. Denna måttliga återhämtning drevs främst av en förnyad efterfrågan från kundbranscherna, efter flera kvartal av lagerneddragningar till följd av dämpad hushållskonsumtion och industriproduktion.

Återhämtningen verkar dock bli kortvarig. Tecken på avmattning började synas under andra halvåret 2024, och under första halvåret 2025 hade produktionen av massa och pappersvaror börjat minska på flera marknader, däribland Brasilien, Kanada och Sverige. I takt med att de globala ekonomiska utsikterna försämras – vilket förvärras av Trump-administrationens tullpolitik – förväntas produktionen och priserna förbli oförändrade under 2025, med en risk för nedgång.

Utöver branschens utmaningar – som sträcker sig från höga energikostnader och hårdnande konkurrens från lågkostnadsproducenter till den växande påverkan av extrema väderhändelser och skärpta miljöregler – skulle en långsammare tillväxt ändå kunna påskynda en konsolidering som länge varit påkallad. Trenden har redan tagit fart under de senaste åren, vilket framgår av stora affärer som fusionen mellan Smurfit och WestRock samt International Papers förvärv av DS Smith.

På lång sikt kommer den totala produktionen av pappersmassa och pappersvaror att fortsätta växa i stort sett i takt med BNP, samtidigt som olika trender utspelar sig inom de viktigaste segmenten: produktionen av grafiskt papper förväntas fortsätta att minska till följd av digitaliseringen – pappersbaserade förpackningar kommer att förbli beroende av industriproduktionen – medan efterfrågan på hygienpapper kommer att förbli stark tack vare att det är en nödvändig vara och att hushållens inkomster stiger.

Klyftan mellan pappersmassa i tidigare led och pappersprodukter i senare led

Pappersindustrin omfattar produktion av pappersmassa och dess vidareförädling till pappersbaserade förpackningar, grafiskt papper och hygienpapper. Pappersföretag är verksamma uppströms (pappersmassa), nedströms (pappersprodukter) och genom hela pappersvärdekedjan (vertikal integration). Pappersindustrin är främst lokal eller regional på grund av de höga transportkostnaderna som är förknippade med pappersprodukternas skrymmande och tunga karaktär, vilket gör det mer ekonomiskt att producera och distribuera lokalt. Vertikalt integrerade pappersföretag kontrollerar över två tredjedelar av den globala pappersmassaproduktionen, där massafabriker drivs i närheten av pappersfabriker av effektivitetsskäl. Den återstående tredjedelen, så kallad marknadsmassa, säljs på internationella marknader för att tillgodose behoven hos länder med brist på skogsresurser och hos företag som enbart är verksamma nedströms. Även om prisnivåerna på pappersmassa varierar mellan regionerna på grund av skillnader i kvalitetsklasser, egenskaper och driftskostnader, tenderar de i allmänhet att följa liknande mönster i alla större produktionsregioner. Eftersom Kina producerar nästan en tredjedel av alla pappersprodukter är landet den främsta drivkraften på den globala massamarknaden.

Produktionen och priserna på pappersmassa förväntas stabiliseras 2025 efter en måttlig återhämtning 2024

Den globala pappersmassaproduktionen ökade med 2 % år 2024, vilket innebar en måttlig men betydelsefull återhämtning från den kraftiga nedgången på 6 % som noterades år 2023. Denna vändning signalerade slutet på en långvarig nedbyggnad av lagren inom nedströmsindustrierna, som under större delen av det föregående året hade ägnat sig åt att anpassa sig till svagare hushållskonsumtion och trög industriell aktivitet på nyckelmarknaderna. År 2023 hade produktionen visserligen återgått till nivåerna före pandemin, men efterfrågan var fortfarande svag, vilket fick papperstillverkarna att skära ned på beställningarna och minska lagren. Denna återhämtning i efterfrågan hade en positiv inverkan på priserna på pappersmassa (+5 % år 2024), vilket dock inte kompenserade för 2023 (-7 %).

Vi förväntar oss att både massaproduktionen och priserna kommer att plana ut under 2025. Redan under andra halvåret 2024 började båda indikatorerna tappa fart på viktiga marknader, däribland Nordamerika, Brasilien och Skandinavien, innan de avtog ytterligare (priserna) och uppvisade negativ tillväxt (produktionen) under första halvåret 2025. De försämrade ekonomiska utsikterna för 2025, som utlösts av USA:s tullpolitik och den höga osäkerheten, kommer att leda till en lägre efterfrågan på pappersförpackningar och i förlängningen på pappersmassa, med tanke på att förpackningsindustrin står för cirka 70 % av massaproduktionen.

De försvagade utsikterna förvärrar de utmaningar som massaproducenterna på norra halvklotet står inför – däribland USA, Kanada, Skandinavien och Japan – vars andel av den globala produktionen har minskat stadigt under det senaste decenniet till förmån för aktörer på södra halvklotet som Brasilien, Indonesien, Uruguay och Chile. Dessa framväxande producenter förser inte bara länder med strukturellt underskott på pappersmassa, såsom Kina, Japan och Indien, utan konkurrerar också i allt högre grad om marknadsandelar i Nordamerika och Europa.

Utöver den hårda konkurrensen från lågkostnadsproducenter måste massatillverkarna brottas med ihållande höga energikostnader – särskilt de som driver fabriker i Europa och Asien, och de som saknar effektiva kraftvärmesystem eller är beroende av grossistmarknaderna för energi. Den växande konsolideringen bland vertikalt integrerade pappersföretag, som agerar både som kunder och konkurrenter, är en annan källa till oro. Noterbara exempel är International Papers förvärv av DS Smith och Smurfit Kappas samgående med WestRock under första halvåret 2024.

Det är värt att notera att EU:s avskogningsförordning (EUDR), som ursprungligen skulle träda i kraft fullt ut i januari 2025, har skjutits upp till 2026 för att ge företagen mer tid att förbereda sig för att uppfylla kraven. Förordningen kommer att kräva att företagen säkerställer att deras pappersprodukter inte kommer från avskogade områden, i ett försök att främja mer hållbara metoder inom hela branschen. Även om detta kan gynna företag med strikta inköpsstandarder förväntas det också öka kostnaderna för att uppfylla kraven, komplicera hanteringen av leveranskedjan och potentiellt begränsa marknadstillträdet för både europeiska importörer och internationella exportörer som inte uppfyller EU:s krav. EUDR utgör det senaste stora steget i EU:s satsning på att främja hållbarhet inom pappersindustrin.

Pappersprodukter: pappersbaserade förpackningar återhämtar sig, grafiskt papper minskar, medan hygienpappersprodukter visar stark motståndskraft

Pappersindustrin producerade uppskattningsvis 428 miljoner ton pappersbaserade produkter år 2024, en ökning med 4 % jämfört med 2023. Uruguay (+14 %) och Chile (+11 %) överträffade övriga ledande producenter, vars produktionsökning varierade mellan 0 och 6 %.

Pappersbaserade förpackningar står för 70 % av volymen av pappersprodukter. Eftersom papper används inom ett mycket brett spektrum av branscher, både för primärförpackningar (förpackningar i direkt kontakt med varorna) och sekundär- och tertiärförpackningar (förpackningar som används för lagring och transport), följer produktionen i stort sett trenderna inom industriproduktionen och den globala handeln. Precis som för pappersmassa återhämtade sig produktionen av pappersvaror avsevärt mellan andra halvåret 2023 och början av andra halvåret 2024, innan den tappade fart.

Grafiskt papper, som står för 20 % av volymen av pappersprodukter, nådde sin topp 2007 och har sedan dess minskat kontinuerligt, med en produktionsminskning på en tredjedel under det senaste decenniet. En minskning av antalet läsare av tryckta dagstidningar och en minskad förbrukning av tryckpapper till följd av ekonomins digitalisering är starka och långsiktiga trender; produktionsdata, där sådana finns tillgängliga, visar att 2024 inte bröt mot denna trend. Strategier för att minska överkapaciteten genom att stänga fabriker i mogna ekonomier i en takt på 3–6 % per år och hitta mer lönsamma och livskraftiga nischmarknader är prioriterade för specialiserade aktörer. Med detta sagt kan omställningen av produktionslinjer från grafiskt papper till förpackningspapper öka överkapaciteten på denna närliggande produktmarknad.

Jämförelsevis är hygienpappersprodukter, som står för 10 % av volymen av pappersprodukter, mer immuna mot konjunkturcyklerna på grund av att de i huvudsak är nödvändiga varor. Konsumtionen per capita är starkt korrelerad med hushållens inkomstnivåer: den globala produktionen har ökat med 25 % under det senaste decenniet, främst driven av Kina (+44 %), Brasilien (+35 %), Mexiko (+22 %), Polen (+70 %) och Indien (+290 %). Hygienartiklar skiljer sig avsevärt från resten av marknaden eftersom de till största delen är konsumentvaror som säljs via detaljhandeln. Återigen under 2024 klarade sig de ledande tillverkarna, däribland Kimberly Clark, Oji Paper, Essity, Unicharm, Hengan International och Ontex, bättre än pappersindustrin i stort genom att redovisa starkare försäljningstillväxt och i stort sett stabila bruttomarginaler.

För 2025 och 2026 förväntar vi oss att de långsiktiga trenderna kommer att bestå och fortsätta att driva försäljningen av hygienpappersvaror, men ytterligare minska försäljningen av grafiskt papper. Försäljningen av pappersbaserade förpackningar bör i bästa fall förbli oförändrad under 2025 och uppvisa en blygsam tillväxt under 2026, med möjliga nya perioder av volatilitet (lageruppbyggnad, lageravveckling) utlösta av förändringar i USA:s tullpolitik.

Senast uppdaterad: juli 2025